森源电气002358

       森源电气[002358]是一支股票。

1基本内容

要点一所属板块　基金重仓板块，机构重仓板块，深成500板块，预亏预减板块，中证500板块，充电桩板块，河南板块，输配电气板块，社保重仓板块。

要点二经营范围　高低压配电成套装置、高压电器元器件系列产品开发、生产和销售；从事货物及技术进出口业务（国家法律法规规定应经审批方可经营或禁止进出口的货物和技术除外）。

要点三定向增发-募资21.6亿元加码主业　2015年6月2日晚间发布定增预案，公司拟以不低于41.85元/股，非公开发行不超过5161.29万股，募集资金不超过21.6亿元拓展公司主营业务。发行完成后，公司实际控制人楚金甫预计持股比例将由57.62%将孩子51.01%。根据方案，公司拟使用募集资金15亿元用于智能光伏发电系统专用输变电设备产业化项目，项目完成后将形成年产91320台智能光伏发电系统专用输变电设备的生产能力，预计实现年销售收入29.97亿元。环保智能型气体绝缘开关设备项目拟投资5亿元，项目完成后将达到年产环保智能型气体绝缘开关设备5000台的生产能力，预计可实现年销售收入8.3亿元。，核电电力装备研究院建设项目拟投资1.6亿元。

要点四高低压开关成套设备区域龙头　公司是国内知名的高低压开关成套设备，高压元器件制造商，主要产品包括40.5kV和12kV高压成套开关设备及高压真空断路器，12kV高压隔离开关，0.4kV低压成套设备等，在河南省的销售收入占比达到60%以上，综合毛利率31%左右，产品广泛应用于电力，煤炭，冶金，石化，建材，市政等各领域。其中，公司12kV隔离开关全国市场份额20%，多年占有率保持第一。

要点五60亿投建农光互补电站　2014年11月17日公告称，为促进农光互补电站开发建设，将太阳能光伏发电和农业种植相结合、实现土地立体化增值利用、建设现代高效农业综合经济体。公司控股子公司郑州森源新能源科技有限公司于11月14日与洛阳市孟津县人民政府就其拟在河南洛阳市孟津县境内投资建设600MWp地面农光互补电站事宜进行了协商并达成协议。该项目由公司负责通过自有资金或银行借款的形式筹资60亿元，用3-5年时间，在河南洛阳市孟津县境内根据项目所用地的性质不同，在国家土地政策允许范围内以相应方式依法取得与投资规模相对应的项目用地使用权，建设600MWp地面农光互补发电站。

要点六2亿元投资新项目　公司拟用超募资金8000万元建设轨道交通专用电气设备制造项目，项目建成后，具备年产27.5kV 成套开关设备，27.5kV断路器(单，双极)1000台。年新增销售收入17250万元，新增利润总额2978万元，税后财务内部收益率27.7%，投资回收期4.8 年。拟使用超募资金12600万元建设126-252kV 新型高压开关设备产业化项目，项目建成达产后高压开关成套设备生产能力达到2600台。实现销售收入26500万元，利润总额4843万元，投资利润率26.61%，全部投资内部收益率(税后)31.7%，投资回收期(税后)4.9年。(截至2010年年末，公司已使用超募资金投入轨道交通专用电气设备制造项目和126-252kV 新型高压开关设备产业化项目分别为2548.99万元，1936.14万元)

要点七定向增发　2013年3月，公司拟以不低于12.73元/股的价格向不超过10名特定对象发行不超过5,621万股股票，募集资金总额不超过71,551万元。扣除发行费用后，全部投入TWLB（快速有载调压无功补偿滤波装置）产业化项目（拟投入募集资金31,926万元），12kV、40.5kV高压开关成套设备扩能与智能化升级项目（拟投入募集资金22,960万元），年产1万台智能型固封式断路器产业化项目（拟投入募集资金11,665万元）和补充流动资金（拟投入募集资金5,000万元）。通过此次定向增发，将顺应行业发展的趋势，巩固公司自身的行业优势地位，增强核心竞争力；完善公司产业链，增加利润增长点；增强公司实力，实现股东利益最大化。

要点八股权收购-1.55亿元收购东标公司55%股权　2015年4月21日公告称，公司于4月21日与自然人周继华签订《股权转让协议》，拟以15529.75万元的价格收购其持有的北京东标电气股份有限公司55%股权。收购完成后，东标公司作为公司的控股子公司纳入合并报表范围。据介绍，东标公司主要研发、生产和销售高中低压变频器、逆变器、整流回馈装置及工业自动化成套系统，主导产品中高压大功率变频器广泛应用于电力、冶金、环保、轨道交通、化工等行业；，公司还积极开发专用高性能变频设备，用于船舶推进的 3300V/10MW 三电平矢量控制变频器技术已开发完成，并与中国民船中心达成合作协议，能量回馈型四象限变频器已完成多项案例试验。根据方案，转让方承诺东标公司2015年度至2017年度扣非净利润分别不少于1500万元、2100万元和2940万元。

要点九SAPF有源滤波成套设备　公司以募集资金9600万元投资SAPF有源滤波成套设备产业化项目，年产720套。国内用户使用的有源滤波成套装置大都由国外进口，公司是该产品行业标准的主要起草单位，产品具有补偿容量大，响应速度快，节能效果显著，性价比高等突出优势，售价相当于ABB等外资品牌的50-70%，08年销售毛利率达76.65%，有望成为未来主要利润增长点。(截止2011年中期该项目投入资金6316.51万元)

要点十扩大产能　公司分别以募集资金7100万元和4300万元投资KYN系列金属铠装高压开关柜产业升级与改造，GN系列隔离开关产能扩大项目。达产后，可年产5000套KYN系列金属铠装高压开关成套设备和年产6万组GN系列隔离开关，预计年销售收入分别为3.5亿元和1.2亿元，税后利润5874万元和2432万元。(截止2011年中期两项目已投入7886.41万元)

要点十一项目中标　2013年2月，公司中标国家电网公司输变电项目35kV开关柜2013年第一批招标，共9个包；中标国家电网公司输变电项目10kV开关柜2013年第一批招标，共11个包；中标国家电网公司输变电项目2013年第一批配（农）网设备协议库存招标采购项目，共1个包，中标总金额为8,582.05万元人民币，占公司2012年度营业总收入的8.66%左右。合同的履行会对公司2013年营业总收入和营业利润产生一定的积极影响，对公司业务的独立性不产生重大影响。

要点十二自有配套能力较强　公司为40.5kV和12kV高压开关成套设备配套生产的核心元件—高压真空断路器，为国内最为先进的VS++，VSV系列产品，公司在同型号的断路器产品方面做到了与国外进口产品相一致的水平，能够在销售规模大幅增加时维持较高的毛利率水平，进而保证了公司产品毛利率也在行业较高水平。

要点十三技术+研发优势　公司已拥有多项具有自主知识产权的专利技术，适时研发出轨道交通专用的27.5kV断路器等。公司的40.5kV KYN系列高压开关成套设备在电气绝缘和机械寿命两方面填补国内空白，柜宽1.2米产品，为完全替代进口的小型智能化开关柜，国内只有公司和厦门ABB能够生产，柜宽1.4米产品处于国内领先水平，柜宽1.68米产品为填补国内空白，国内市场唯一满足《国家电网公司十八项电网重大反事故措施》要求的最新产品。

要点十四签订战略合作协议　2014年3月，公司与中信国安投资有限公司（甲方）签订《战略合作协议》，双方将开展如需输配电开关及控制设备等采购合作。甲方为中信国安全资子公司，是中信国安的房地产开发及投资业务平台，主营业务包含房地产开发与经营、物业管理、资产受托管理、信息咨询等，是中信集团最大的实业子公司之一。甲方及其关联公司对输配电开关及控制设备、电能质量治理设备以及分布式发电装置等产品有一定需求。公司表示，公司与甲方签订战略合作协议，符合公司 “大电气”的发展战略，是公司成为综合型电气总承包商的重要举措。甲方及其关联公司所涉及的广泛行业领域，对公司市场拓展由区域性向全国性发展具有积极意义，并对未来经营业绩产生积极影响。

要点十五签订重大协议　2014年4月，公司与洛阳市人民政府签订了《地面光伏发电站建设项目投资框架协议》，公司拟在洛阳市境内建设200mWp地面光伏发电站，项目投资金额约20亿元。根据协议，项目拟由公司负责通过自有资金或银行借款的形式筹资20亿元，并负责提供技术、设计、设备、建设、运营等管理保障，在洛阳市境内以流转方式公平公开取得项目用地约7000亩的使用权亿建设上述200mWp地面光伏发电站。洛阳市政府协调相关部门办理光伏发电站项目建设使用的土地、气象、环评、备案、电网地理环境、接入及项目建设等手续，保证公司投资的项目建设依法顺利进行。公司表示，上述项目符合公司 “大电气”的发展战略，如顺利实施，将是公司大力拓展分布式发电系统等新能源及光伏发电业务迈出的重要一步，并能与公司主营业务形成良好的协同效应，有利于提升公司的整体盈利能力。

要点十六自愿锁定股份　公司实际控制人楚金甫，控股股东森源集团，股东隆源投资均承诺，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人(本企业)持有的公司该等股份，也不由公司回购本人(本企业)持有的该等股份。公司股东杨合岭，彭晓华均承诺，自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的公司该等股份，也不由公司回购本人持有的该等股份。

要点十七股东追加承诺　2013年1月，公司控股股东河南森源集团有限公司、实际控制人楚金甫分别承诺对其所直接持有公司股份（河南森源集团有限公司持有99,147,520股，占公司总股本的28.82%；楚金甫持有84,120,128股，占公司总股本的24.45%）在公开发行原承诺的锁定期到期后延长锁定期12个月至2014年2月10日。

要点十八重大合同-与控股股东森源集团签订　2015年6月10日晚间公告称，公司拟与控股股东森源集团签订《禹州市1000MWp光伏电站项目EPC总承包合同》，合同类型为工程承包合同，由森源电气承担禹州1000MWp光伏电站项目的EPC总承包工作，合同金额合计约85亿元。公司表示，上述合同的实施有利于增加营业收入，该合同总金额85亿元，占公司2014年度经审计销售收入的741.71%，将增厚公司2015年度、2016年度、2017年度的净利润。

要点十九获得重大合同　2015年11月25日公告，控股子公司郑州新能源11月25日签订《汝州鑫泰100MWp光伏电站项目一期40MWp光伏场区EPC总包合同》，合同价款暂定为3.44亿元。合同金额占森源电气2014年度销售收入的30.57%，工程预计2016年3月31日竣工，将增厚公司2015年度、2016年度的营业利润。