【券商晨会精选】双碳周期开启 银河证券称有色金属转型迎来新机

　　12月17日上周五A股三大指数低开低走集体跌超1%。截止收盘，沪指跌1.16%，深成指跌1.62%，创业板指跌1.61%，科创50指数跌1.88%。沪指本周累计小幅下跌，周线止步五连阳。

　　盘面上，高位妖股行情火爆，据统计，截止收盘周四30只连板股中19只个股涨停，晋级成功率超60%。电力板块延续火爆市况，风范股份（601700）5连板，柔性直流输电分支强势崛起；元宇宙概念分化，【()、】（002699）8天7板，湖北广电（000665）本周5连板；汽车行业个股分化，周五涨停股数量少于10只，湖南天雁（600698）10天8板；其余物流、地产、氢能源等板块也出现了不少妖股，如三羊马（001317）、京城股份（600860）、蓝科高新（601798）、财信发展（000838）等；美科技股大跌，连累A股半导体芯片股走低，北京君正（300223）、芯源微、北方华创（002371）等跌幅居前。

　　今日券商晨会上，市场方面，海通证券称A股指数短期面临调整蓄势，后市有望继续向上；【()、】表示降息必要性上升，阶段性机会开启。

　　行业方面，银河证券称双碳周期开启，有色金属行业转型绿色发展迎来新机会；国泰君安表示，当下制约火电资产估值的因素已改变，火电资产理应获得价值重估；中信证券称五粮液（000858）2021稳中求进，2022望实现量价均衡高质量增长。

　　【市场】

　　海通证券A股指数短期面临调整蓄势 后市有望继续向上

　　海通证券认为，中央经济工作会议对资本市场发展定调稳字当头，稳中求进，强调有效监管，会议提出全面实现股票发行注册制，资本市场改革有望提速，整体大金融板块继续调整的空间不大，板块存在结构性机会。，A股指数在上周未能有效突破前期高点，短期面临调整蓄势，预计在3580-3600点左右整固后有望继续向上；近期板块轮动较快，可持续关注有行业政策支持的相关板块，回调后可重点配置，如碳中和主题概念、稀土板块、产销两旺的新能源车板块等。

　　中泰证券降息必要性上升，阶段性机会开启

　　中泰证券（600918）研报指出，当前降息必要性有所上升一是企业成本压力短期难以缓解；二是实际贷款利率或将反弹；三是美国还未真正步入加息周期。本轮货币宽松周期之内不会仅有降准，降息大概率不会缺席。如果央行开启降息，则债券或将最为受益，届时收益率下行空间有望打开，而权益市场中小盘成长风格相对占优，不过，随着美联储加息的脚步越发临近，国内降息带来的将是阶段性机会，也需要警惕后续风格调整。

　　【行业】

　　银河证券双碳周期开启，有色金属行业转型绿色发展迎来新机会

　　银河证券研报指出，碳中和成为国家重大战略，政策引导加速国内经济产业结构的转型升级，将全方位影响有色金属行业发展，在供应上做减法、在需求上做加法，改变供需曲线为有色金属行业创造新的结构性成长机会。传统行业碳排放总量将被严格控制，高耗能金属新增产能受限，电解铝供给侧改革产能天花板被禁锢，现有产能受抑，行业进入长期稳定高盈利新阶段。而高效能的高端制造产业结构与能源结构转型升级下新能源、新材料的发展将拉动产业链上游资源端锂、钴、镍、稀土等新兴金属的需求增量，打开成长空间。

　　国泰君安当下制约火电资产估值的因素已改变，火电资产理应获得价值重估

　　国泰君安证券最新研报认为，过去，降电价和盈利波动大制约火电资产估值，2021年以来，由于煤价大幅上涨，火电企业巨额亏损，双碳目标下，市场认为火电将被淘汰，给予给予煤电资产价值大幅打折，PB在0.5倍以下。国泰君安认为，当下制约火电资产估值的因素已改变，火电资产理应获得价值重估。而从成长性看，火电企业转型迫切，华能国际（600011）、华润电力十四五期间规划的新能源装机CAGR均高于龙源电力和【()、】（600905），火电转型企业新能源装机增速有望比纯新能源企业更高。

　　中信证券五粮液2021稳中求进，2022望实现量价均衡高质量增长

　　中信证券指出，12月18日五粮液召开年度经销商大会。2021年公司在稳重求进的基调下坚定推进品牌/产品/渠道建设；经销商奖励考核更加注重增长质量和营销过程，体现了公司渠道营销精细化管理的决心和执行力。展望2022年，公司将聚焦高质量发展，持续推动五粮液文化建设和经典五粮液发力，加强渠道精准管理和运营能力。考虑到公司2021年发货已较为充分，2022年望轻装上阵，成功提价并收获旺季平顺动销；长期看好公司在强大品牌力牵引下，实现高确定性较快增长。