券商聚焦交银国际削信义光能(00968)目标价7.8%至17.4港元 维持“

　　交银国际发研报指，该行预计，受光伏玻璃销量增长推动，信义光能去年下半年收入同比/环比增长21%/15%，但由于玻璃价格大跌以及纯碱等原燃料价格大涨，预计归母净利润同比/环比下降21%/19%。

　　12月公司公告和信义玻璃拟出资33亿元人民币成立从事多晶硅生产的合资公司信义晶硅（公司持股52%）。信义晶硅将在云南曲靖投资60亿元新建年产6万吨多晶硅产能（长期规划20万吨）。交银预计，多晶硅业务有望成为公司新的，但2023年后多晶硅或将面临严重产能过剩，公司能否实现较好盈利仍有较大不确定性。

　　近期对产能过剩加剧的担忧以及光伏相对风电的成本优势削弱等因素，对光伏制造板块估值产生压制。基于2022年预测市盈率25倍，交银将目标价下调至17.40港元（原18.88港元），维持买入评级。