券商聚焦交银国际削美团-Ｗ(03690)目标价9.5%至324港元 维持“买

　　交银国际发研报指，该行预计美团第四季收入499亿元人民币（下同），同比增32%，外卖/到店/新业务分别增20%/24%/65%，市场预期494亿元，同比增30%。预计调整后净亏损66亿元，市场预期57.5亿元，其中外卖盈利15.3亿元，到店酒旅盈利35.4亿元，新业务亏损118.5亿元。

　　1季度受疫情及经济下行影响，预计总收入同比增30%，或低于4季度。受多个大城市疫情防控影响，以及淡季/消费疲软等压力，预计外卖单量增速或降至19%，收入增24%，单均盈利增至0.7元。预计酒店间夜量增15%，ASP增幅拉动GTV增35%。

　　该行下调2022/23年收入预期3%/3%，较市场预期低4%/7%，目标价由358港元下调至324港元，对应2022年市销率7.5倍。虽然短期面对不确定性，但中长期可渗透空间大。现价对应盈利业务PEG0.6倍，估值仍吸引。维持买入评级。