券商聚焦交银削搜狐(SOHU)目标价10%至18美元 维持“中性”评级

　　交银国际发研报指。搜狐2021年4季度总收入为1.93亿美元，同比/环比下降24%/11%，较该行预期高3%，主要因广告业务好于预期。广告收入下降主要受房地产和汽车等行业影响。由于老游戏的下滑，游戏收入同比下降27%。据管理层指引，1季度将重点通过提升内容质量和加大渠道投入来增加获客。

　　交银预计首季广告/游戏收入同比下降29%/25%，环比下降35%/8%，总收入/调整后净亏损为1.69亿美元/1800万美元。交银微调收入预期，因广告支出增加下调净利润预期。

　　鉴于宏观不确定性和游戏版号暂停的影响，交银将该股目标价从20美元下调至18美元。维持“中性”评级。