券商聚焦交银国际维持中国平安(02318)买入评级 目标价续看85港元

　　交银国际发研报指，该行预计2021年平安寿险新业务价值同比下降20%，新业务价值率同比下降4.8个百分点至28.5%。预计代理人规模尚未企稳，21年4季度和22年上半年行业代理人数量仍呈下滑趋势，短期内增员难以弥补压降低产能代理人带来的缺口。

　　预计21年4季度综合成本率小幅提升，主要因为车险受综改影响，非车险竞争加剧使得综合成本率面临上升压力。预计2021年归母营运利润/净利润同比+8%/-20%。

　　交银认为寿险行业仍处转型过程。平安寿险的代理人队伍是集团开展综合金融和交叉销售的核心，仍需等待寿险改革体现成效，集团“综合金融+领先科技”布局才能充分发挥竞争优势。维持买入评级和目标价85港元。