[安信证券]新三板企业IPO策略系列八：持续盈利能力才是IPO过会核

　　“大发审委”上任以来新三板企业IPO被否核心原因汇总“大发审委”上任以来，共有14家新三板企业IPO遭否，其中并没有板块差异，例如7家拟登陆上交所主板，1家拟登陆深交所中小板，6家拟登陆深交所创业板。我们了这14家企业被否的核心原因，有4家企业疑因持续盈利能力问题，有3家企业疑因关联交易问题，另有两家企业疑因内控制度问题，其余问题较分别为应收账款问题、业绩真实性问题、募集资金使用存在违规情形、毛利率异常和利益输送问题。

　　“大发审委”上任以来IPO通过率情况主板和创业板发审委合并(市场俗称“大发审委”)以来，IPO审核趋势趋严已成常态，截至2月2日，“大发审委”共审核137家首发公司，其中70家获通过，通过率约为50.38%，与上周相比，提高了了0.71%。在这137家公司中，共有29家来自新三板，占比21.17%。

　　一周企业IPO情况总览上周共5家企业首发上会，3家顺利过会，周通过率为60%，对比上周有明显上升。其中，拟上上交所主板的企业共4家，3家顺利过会，1家取消审核;拟上深交所中小板的企业共0家;拟上深交所创业板的企业共1家，未顺利过会。首发通过的企业为 、爱婴室和伯特利;首发未通过的企业为鲟龙科技。上周上会的新三板企业有1家伯特利。成功过会的企业中，2016年度营业收入最高的是长城电工，为322,869.62万元，同期净利润为11,384.70万元;营收最低的企业是爱婴室，2016年营收仅为158,496.32万元,同期净利润为8,151.15万元。

　　1月份港股IPO情况2018年1月期间，港股新发行股票共29支，所有企业都采取了认购、配售相结合的方式。其中，甘肃银行首发慕资总额最高，为68亿港元。从首发企业所属行业来看，有4家属于地产行业，服饰及个人护理行业、家庭电器及用品行业、建筑行业和资讯科技器材行业均有三家，其他行业各有一到两家。

　　新三板企业IPO排队情况2018年1月24日-2018年2月5日期间，根据证监会官方公布，湘佳牧业、天迈科技、美瑞新材、盈建科、顶固集创、有方科技、微创光电、亿童文教、天元宠物、宁波水表、五新隧道、朝歌科技、瑞华股份预披露更新。上会情况2018年1月26-宏川智慧(通过)、春晖智控(未通过)、贝斯达(未通过)。上会预告沃格光电(2018年2月6日即将上会)、朝歌科技(2018年2月7日即将上会)。