50万起家终成新三板豪门，却在主板上市路上翻车？

　　话说网上曾有过这样一个段子。

　　某位一心想端个铁饭碗的青年孤身上山，欲拜访一位大师，了却一桩心事。

　　“大师，你说我上知天文下知地理中晓人和，文能安邦，武能定国。为何一直考不上公务员呢？”

　　大师默然不语，只是掏出手机，一言不发玩起手机来。

　　青年顿时思绪翻滚：“我明白了！大师是让我复习时要专心一意，与手机划清界限。大师果然料事如神，我必改之！”

　　不料大师微睁双目，说道：“我是在帮你报个华图教育的培训班！”

　　今天奔跑吧新三板就来聊一聊这家教育市场掘金成为新三板“豪门”的公司。

　　恢复转让没几天：股价跌宕起伏，还闹出乌龙指

　　话说回来，华图教育（证券代码：830858）自9月30日恢复转让后，10月10日迎来一波涨情，68.72元的成交价大涨了9.41%，同时3.57亿元的成交额也位居新三板个股成交额榜首。而在10月11日，华图教育像坐过山车般又跌了下去，57.81元的成交价跌去15.88%。之后的两天华图教育的成交价又一上一下起伏跌宕。

　　值得注意的是，在10月10日和11日的交易里，接连闹出了两单乌龙指。这乌龙指捡漏有技巧，抢到一单赚来一辆小车。

　　上面两单乌龙指的买方中，两位捡漏的均是在A股公司持有股份的老司机，专门来新三板割韭菜。之后的两天华图的这些股东就比较小心谨慎了， 没有再看到这样的低价交易。

　　50万起家，一片雄心终未越过A股龙门

　　2001年，还是一名“北漂”的易定宏在通州的一间民宅内，用50万元成立了华图教育，彼时距新东方在纽交所上市还有五年。新东方上市之后，更加坚定了易定宏将华图教育也带上资本市场的决心。事实上新东方曾一度想将华图教育纳入“麾下”，但因种种原因“无疾而终”。

　　2009年，华图教育牵手达晨创投，这也是后者在国内公职教育培训领域的首笔投资。达晨创投也是华图教育至今为止引入的唯一一家风投机构。甚至有媒体称，那时候华图教育就把上市提上了日程。华图教育董事长易定宏也曾公开表示：“华图的理想是做现代型企业，做公众企业，而不是做家族企业，因此一定会走上市路线。” 2012年，华图教育完成股改，正式启动IPO备案，大刀阔斧迈向A股。

　　结果，折戟沉沙了。由于IPO暂缓，华图教育的IPO之路看起来“遥遥无期”。无奈之下，华图教育退而求其次选择了新三板，并于2014年7月24日登陆新三板，成为国内首家登陆资本市场的教育培训机构。公开资料显示，其2012年、2013年和2014年营收分别为6.32亿元、9.84亿元、11.55亿元，归属公司股东净利润为4969.9万、1.2亿元、1.06亿元。这样漂亮的业绩已经足以让许多A股公司汗颜。

　　尽管已经委身新三板，华图教育还一直惦记着最初的梦想，说什么也要A股留名。这又是后话了。

　　一门心思借壳，划向A股的小船还是翻了

　　当时，另一家教育机构昂立教育通过借壳新南洋成功在上交所上市。这让华图教育也起了借壳上A股的念头。15年4月初，*ST新都发布资产重组公告称，公司拟通过重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金方式，收购华图教育100%股份，作价26.5亿。一切看起来都顺风顺水，这项收购案一旦完成，*ST新都的控制人将由郭耀明变更为易定宏，原本业绩不佳的酒店服务行业也将转型为盈利能力较强的培训服务行业。而华图教育借此将实现借壳上市的宏图。

　　但两个月后的6月15日，华图教育突然宣布放弃借壳，原本顺畅的重组方案也宣告流产。这次的问题主要出在借壳标的身上。*ST新都不是新南洋，后者为上海交大旗下机构，属于国企；而*ST新都只是一家原本面临着退市风险的民营企业。公开资料显示，*ST新都此前发生多起违规担保和违规债务诉讼。2015年4月9日，*ST新都再次被投诉曝出违规担保事项；此外*ST新都2014年年报被出具无法表示意见，进而导致*ST新都在2015年5月21日被暂停上市。

　　这样的“重大不利情况”让双方的重组终止。易定宏的主板上市梦再一次破灭。

　　退一步海阔天空：是金子在哪都能发光

　　主板上市之路频频受挫，华图教育心里的苦似乎都没地儿说理。但俗话说得好：失之东隅，收之桑榆。留守新三板的华图教育依然获得了资本的青睐，迎来了另一个财富春天。

　　虽然因为屡屡“筹划重大事项”，华图教育处于可交易状态的天数不多，但就在这些可交易的时间里，华图教育的成交量常常问鼎新三板挂牌企业。在10月10日，华图教育更以3.57亿元成交额居个股成交额榜首。国庆假期后的这几天华图教育的成交额一直保持在千万以上。

　　这般在新三板风生水起的局面自然跟华图教育过硬的业绩分不开。公开资料显示，华图教育2015年营收13.59亿，归属公司股东净利润为2.13亿元。而在其最近公布的2016半年报中，华图教育2016上半年已实现9.7亿营收，归属公司股东净利润为2.62亿元，超过了去年全年的利润。无论是从市值上还是业绩上来看，华图教育都是当之无愧的新三板教育龙头股，比许多A股上市公司都不遑多让。由此可见，是金子在哪里都会发光。

　　值得一提的是，上半年，华图教育还从共青团中央“挖”来褚峰担任集团副总裁。资料显示，褚峰1971年出生，长期工作在团中央，跨界到华图前，曾任团中央直属机关党委副书记兼纪委书记。公告称，褚峰的到来将会“完善公司的治理结构”。

　　即便公务员下海如今并不稀奇，但教育培训机构从团中央挖人，似乎颇有深意。

　　又“筹划重大事项”停牌，或再借壳上市

　　细细算来，虽然华图教育挂牌新三板两年有余，但绝大部分时间是在停牌中度过的。

　　2014年8月12日至2015年6月15日，2015年8月12日至2016年9月29日，华图教育都处于停牌中。长达一年多的时间里华图教育都在筹划重大事项，而所筹划的究竟是何大事，近一年媒体报道及公司公告都没有释放明确信号。

　　9月30日起华图教育的股票已经恢复转让，其公告显示所筹划重大事项均已确定。作为“小池塘里的大鱼”，华图教育将会继续借壳上市，还是通过多元化布局进一步打造新三板“华图系”，相信不久后就将见分晓。

　　但有一点可以肯定，以华图教育截至10月13日为止的76.8亿市值，及易定宏个人持有的42.20%股份来算，易定宏已经妥妥地成为新三板“豪门”。

　　当初随其一起创富的，还有共同打天下的100多位核心人员。如今他们因员工股权激励计划而持有公司股份，各自身价百万或千万。华图教育未来或将产生更多的百万甚至千万教师。（转自奔跑吧新三板公众号）