110亿新三板集邮资金 拟IPO板块后市何去何从

　　“原来新三板也有二级市场。”对着恒信玺利(832737.OC)的分时图，一位投资人对「读懂新三板」感慨说。当天，恒信玺利成交额达到3.09亿元。

　　恒信玺利是众多拟IPO公司的一员，一波声势浩大的拟IPO板块行情正在新三板演绎，这可能是在2015年上半年牛市之后，新三板第一次出现局部行情。

　　根据读懂新三板研究中心的数据，这波行情起源于2016年6月，截至目前已经累计有超过110亿元资金参与其中，市场将这些资金称为集邮资金。

　　拟IPO板块的行情，因何而起，这累计110亿元集邮资金又将何去何从？

　　「读懂新三板」今天给您慢慢道来1，今年6月之前，拟IPO板块几乎无人问津；2,6月份24家企业进入辅导期，推动了第一波小规模行情；3，IPO扶贫成为行情最大推手；4，不少名不见经传的公司日成交额过亿元，这是极其罕见的；5，当下，成交正持续放大，而超过一半的拟IPO概念股却在走弱，投资人须予以关注。

　　1、无人问津曾经，集邮策略只是小众人的投资策略

　　一直以来，投资拟IPO板块，被部分先知先觉的投资人认为是新三板迄今为止唯一的投资逻辑。

　　实际上，投资拟IPO并推动上市，一直是人民币私募股权机构最成功的投资策略。

　　而新三板的出现，让极少数敏锐的个人投资者也有机会参与这一套利游戏。

　　一开始，这确实只是少数人的游戏，市场几乎没有什么反应。

　　2015年4月，海容冷链(830822.OC)公告接受IPO辅导，成为新三板扩容后第一个个人投资者可以直接参与的拟IPO标的。但直到2015年10月公司上市申请被证监会受理并停牌，二级市场股价并未受到太多影响。

　　　　海容冷链之后，有友食品(831377.OC)、华电电气(830968.OC)、波斯科技(830885.OC)等几只拟IPO股相继停牌加入IPO排队大军。

　　此时市场仍处于懵懂状态，有友食品2015年10月9日发布公告，11月初股价才开始上涨；华电电气7月宣布辅导，直到12月停牌前成交量和股价才呈现明显趋势。

　　尽管市场并未认同这一策略，但在「读懂新三板」的投资者交流群中，此时已经有一批先知先觉者开始了布局。

　　2、原力觉醒今年6月，拟IPO概念股第一波行情起来

　　市场真正开始认同IPO策略，是在2016年6月之后，这也直接带动了拟IPO概念股的第一轮行情。

　　读懂新三板研究中心的数据显示，2016年6月到7月，新三板拟IPO概念股的整体走势和做市指数出现第一波小的背离；而第二次背离则发生在9月9日扶贫政策推出之后，并且一直持续到现在。

　　具体行情如上图所示，无论是成交量的增幅还是价格，拟IPO企业都整体强于全部做市企业。

　　这是拟IPO概念股的第一次“原力苏醒”，背后原因则相当简单就在6月份，新三板企业关于IPO的公告达到60个，是5月份的2倍；，6月份有24家企业进入辅导期，和5月份相比增长了1/3.

　　3、转折点泰达新材让“IPO集邮”深入人心

　　6、7月份的行情毕竟只是“原力觉醒”，但在此背景下，越来越多新三板投资者加入到IPO集邮行列，企业参与IPO对于股价的影响在越来越明显，行情真正开始深入人心的转折点是在泰达新材(430372.OC).

　　泰达新材3月份公告进入辅导，8月15日公告董事会决议申请在创业板上市，并提请股东大会审议。

　　随后一个月，泰达新材开始了摧枯拉朽式的逼空表演，8月15日—9月12日涨幅超过300%。泰达新材大涨的原因主要有以下几个1、估值低；2、市值小；3、没有低价筹码；4、业绩超预期；5、集邮开始被认同，市场需要榜样。

　　　　在此刺激下，“集邮”变得如火如荼并深入人心。

　　4、火热扶贫政策推出，IPO扶贫成为炒作热点

　　如果说，7月份的行情是“公告行情”，泰达新材之后，市场开始转折；那么进入9月份，新三板拟IPO概念版块则迎来了真正的“政策行情”。

　　9月9日，证监会表示将对贫困地区企业的IPO开辟绿色通道，这意味着处于扶贫地区的企业IPO时间成本更低。

　　政策一出，符合要求的新三板IPO概念股直接出现了暴动。

　　宏源药业、根力多、中天羊业、公准股份、凌志股份、施美药业、帮豪种业7只符合政策要求的股票平均29.19%的涨幅，其中根力多的涨幅更是达到了76.52%。

　　从市值上看，8月底IPO概念股平均的市值为11.23亿元，而在9月底，这一数字变成了12.02亿元，平均每家拟IPO企业的市值增长了接近8000万元。

　　5、高潮成交持续放大，但整体股价已在下跌

　　政策推动行情可以理解，新三板本来就是具备中国特色的资本市场。

　　贫困地区的新三板企业是有限的，想要IPO的企业则是无穷无尽的。

　　投资者很快将目标转移到迁址贫困地区的企业；实际上，与其说是投资者选择了这些公司，不如说是大部分此类公司希望成为被投资者选择的标的。

　　而在这一阶段，整个板块的流动性出现巨大波动，单只个股单日成交额过亿竟然成为常态，这在流动性极其稀缺的新三板值得警惕。

　　2016年11月11日收盘后，恒信玺利发布公告，将公司注册地址从北京迁往西藏拉萨。次日，恒信玺利股价直接暴涨，收盘涨幅14.94%，成交额8160万元；11月13日成交额突破3亿元，股价上涨9.14%。

　　但10亿巨额成交后，恒信玺利却没有复制金丹科技连涨两个月的奇迹，股价7连阴，截至11月23日，股价回到接近大涨前。

　　　　股价一步到位，成交量巨大，随后股价下跌，这不是一个好兆头。安达科技同样如此。

　　11月18日安达科技发布迁址公告。当天，安达科技出现6884万元的成交，涨幅5.59%；11月19日，成交金额更是达到了1.13亿元，全天涨幅16.08%，股价达到24.55元。不过11月19日之后，安达科技指数出现了四连阴，11月24日的股价为24.69元，四天累计成交金额8868万元，累计换手率10.03%。

　　　　再来看此时此刻拟IPO概念股的整体行情。截止11月22日，11月以来拟IPO做市概念股的月成交额已经占到整体做市成交额38.39%，在10月份这一数字还“仅为”27.56%。

　　成交持续放大，整体走势却在走弱。截止11月22日，拟IPO概念股整体的月涨跌幅中位数又重新回到了负数，为-0.46%，也就是说，大部分拟IPO概念股在下跌。

　　IPO概念股持续走热，成交额持续放大，整体行情却在走下坡路，这一现象值得关注。参与其中的110亿资金，又该何去何从？