新产品募集再次掀狂潮 基金抢筹牛市第一阶段

　　“有钱就是任性”，当下这句最流行的一句话，无疑是对a股市场最贴切的解释。自11月21日央行降息以来，a股犹如疯牛，连破6个整数关口，最高迫近3100点，令投资者瞠目结舌。

　　推动行情最关键因素正是增量资金。记者调查发现，由于股市赚钱效应不断放大，增量资金加速流入a股，以至于以往乏人问津的权益类基金产品，再受投资者追捧，迎来发行小高潮。

　　基金发行重回狂热

　　一度被市场冷落的偏股型基金，随着牛市的持续发酵重新回到投资者视野，摇身变成发行市场的宠儿。

　　12月8日，银华回报基金发行一天就宣告提前结束募集，当天有超过10亿元资金涌入，而此基金设定首募规模为5亿元，由于申购规模超过上限，旋即启动末日配售机制。

　　银华回报并非近期唯一提前结束募集的基金。此前的12月4日，原定于12月3日至12月19日发行的添富外延增长主题，仅发行两天就募集近50亿，最终提前结束募集；12月3日，华宝兴业高端制造股票基金也因认购踊跃，提前收官。11月底，华商未来基金2天募集近49亿元，中欧睿达3天卖空30亿元份额，它们均先后宣布提前结束募集。

　　据记者不完全统计，截至12月11日，10月以来至少有20只新基金提前结束募集。可供对比的是，2009年至2012年提前结募的基金数量分别是6只、8只、2只和21只。

　　记者注意到，如同提前结募基金不断涌现从一个侧面显现出基金募集市场温度大热，12月的基金发行市场也将挑战单月发行数量最高纪录。

　　天天基金网统计显示，截至12月11日，12月成立的基金达15只，处在募集期的新基金25只，还有4只新基金已公布招募说明书，蓄势待发。刚刚过去的11月，当月启动发行的基金数量达到惊人的40只，这是目前单月基金发行数量最多的纪录。

　　一家成立不到一年的新基金公司副总经理向记者透露，今年行情的火爆程度和速度都远超他们预期，公司成立以来出于战略考虑，主要在固定收益类产品上布局，照现在股市的走势，最近半个月他们已在准备偏股类新品，以赶上市场节奏。

　　记者还注意到，伴随a股走牛脚步，以身手敏捷见长的私募基金也在奋力发行新产品火线入市。最具代表性的前公募“一哥”王亚伟和“一姐”王茹远均开启新产品募集。王亚伟的第二只产品千纸鹤1号募集20亿元，王茹远的首只产品更是受到抢购。

　　据格上理财统计，11月份共发行925只阳光私募产品，同比增长312.94%，环比增长37.44%，今年累计发行1556只。其中明星私募基金发行情况理成资产发行6只产品；重阳自主发行5只产品；朱雀发行5只基金；淡水泉发行2只产品。

　　瑞银证券保守估计，未来3个月，新募集的股票型公募基金将给市场带来360亿元资金，新的阳光私募基金则提供240亿元“活水”。

　　牛市的三个阶段

　　新基金发行火爆对基金经理而言固然可喜，但狂热的逼空行情也加大了他们的建仓难度。

　　记者调查发现，11月底以前成立的新基金多采取快速建仓策略。以11月26日成立的汇丰晋信双核策略为例，截至12月5日，基金净值上涨2.69%。

　　但较之11月底，眼下的建仓难度无疑跃上一个新台阶。大盘快速攀升，不少蓝筹股发力上攻，连素来被视为a股估值洼地的银行股，估值也不断修复，之前大面积“破净”的态势随之扭转，小盘股估值仍然高企。

　　对于a股后市看法，银华基金投资总监王华非常直接地回答记者，“是牛市，这个应该不会有太多的分歧。”

　　在他看来，明年机构投资者还会继续今年的变化，投资渠道更为多元化，养老金还有沪港通带来的资金入市，这些机构资金会延续自己的低估值大盘价值股偏好。王华认为，后市的大股票和小股票都有机会。

　　不过王华提醒，明年要小心一些纯粹讲故事、讲概念的个股，这与目前紧锣密鼓推进的注册制存有一定关联，若此项政策实施，过往炒概念、炒壳资源的“盛况”或将不再。

　　民生加银优选基金经理黄一明也表示，将会蓝筹与成长两手抓，重点围绕国企改革与科技创新进行优选。

　　“此轮指数上涨，更大的意义在于为更多、更好质地的股票上涨打开了空间。”华商产业升级基金经理佘中强指出。

　　佘中强认为，从中长远角度来看，低估值不应该成为选股的主要逻辑。通过这一轮指数的上涨，投资者的风险偏好会有所调整，市场会再度回到一个均衡状态。也就是说，从长远来看，质地优良的成长股会迎来上涨空间。

　　好买财富首席策略师曾令华也指出，牛市一般可分为三个阶段悲观情绪中的估值修复阶段、利润和估值推动的稳步上涨阶段和疯狂的泡沫阶段。目前市场行情仍在第一阶段中，行情进展会较为迅猛。

　　他预计在春节前，市场会仍在第一阶段中，故投资者可维持较高的权益类基金配置比例，在配置上以成长确定、估值较低的蓝筹为主，紧跟市场，布局跨年行情。