天天基金日报(09月07日)

　　天天基金观点消息面，援引相关媒体报道，金融“十三五”规划将对内进一步增加金融供给和竞争，给予民营银行、互联网金融充分的创新空间；对外完善人民币汇率形成机制，推动资本市场双向开放，以及实现人民币资本项目可兑换。

　　今日沪深指数下跌收阴线，今日是阅兵假期后第一个交易日，也是股指新政后第一个交易日，上证指数开盘后快速上涨，随后回落一直在开盘价附近震荡，午后震荡下行，尾盘跌幅扩大。截止今日收盘，沪指报3080.42点，跌79.75点，跌幅2.52%，成交3027亿元；深成指报9991.76点，跌63.04，跌幅0.63%，成交2999亿元；创业板指报1893.52点，涨38.49点，涨幅2.07%，成交735亿元。

　　盘面上，今日沪深两市“二八”分化，主板跌幅较大，中小板跌幅较小，创业板上涨，板块上，电子信息、高速公路、塑胶制品、造纸印刷、国际贸易等板块涨幅较大；银行、保险、航天航空、工程建设、民航机场等板块跌幅较大。

　　天天基金投资策略宏观层面上，国内经济数据表现仍然疲软，后续政策刺激仍然有望加码，在宏观经济没有明显好转之前，市场难以快速提振；短期来看，当前全球市场恐慌情绪在人民币汇率快速贬值到位及中美两大央行货币政策基调平和的基础上得以缓和，综合来看，后市或将延续震荡。技术面看，指数3200点上方抛压巨大，股指新政过后，股指流动性必然大幅萎缩。大量资金必然转移，挤出的大量资金短期内再入股市解救前期大量高位套牢股票可能性不大，市场仍将继续震荡固整，一来用时间缓解上方套牢抛压，二来等待养老金入市以及市场局势明朗。

　　在主题基金的配置上，短期内市场很难出现类似于去年的整体牛市行情，我们认为后续市场走势将出现分化，有望开启结构性行情，可重点关注防御类医药、迪斯尼、大数据以及低估值蓝筹相关概念。

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　　市场走势

　　　　板块涨跌幅

　　　　基金观点

　　南方基金各项维稳措施将产生积极影响

　　上周A股市场大幅波动，以银行为代表的大盘蓝筹努力护盘，但中小个股大跌，呈现“二八”分化格局。虽然政策层面不断有利好释放，但经济放缓忧虑及汇率的不确定性依然影响投资者情绪，两融余额进一步下跌到1万亿左右。全周来看，上证综指下跌2.23%，收报3160点；创业板指数下跌10.91%，跌破2000点整数关口，收报1855点。

　　海外方面，美股上周初延续前一周恐慌情绪，继续大幅下跌。周一标普500 指数单日跌幅高达3.94%，创下2011年中以来的最大单日跌幅。8月全球PMI制造业指数继续分化，发达经济体普遍保持在扩张区间，新兴经济体继续维持在收缩区间并进一步下行。8月新兴市场 PMI制造业指数48.6，低于7月的49.1，已经连续5个月维持在收缩区间。在8个主要新兴经济体中，有7个的PMI制造业指数处在收缩区间，有6个的8月PMI制造业指数低于上个月的水平，中国需求弱、大宗商品价格下跌是新兴市场PMI制造业指数普遍疲弱的主要原因。

　　消息面上，在日前举行的二十国集团财长和央行行长会议上，中国央行行长周小川指出，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。尽管金融市场出现了一些波动，中国政府深化改革的决心并未改变，仍将按照党中央、国务院批准的计划有序推进各项改革。周行长在G20峰会上的表态，主要是为了打消国际投资者对中国经济和股市的过度担忧，提升国际资本对人民币和A股的信心。

　　9月6日晚间，中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。该负责人表示，将及时果断采取多种措施稳定股市，积极稳妥实行股票发行制度改革，研究制定指数熔断机制方案。证监会负责人在A股开盘前夜紧急表态，意在稳定市场预期，提振投资者信心，对本周市场的走势将产生积极正面影响。

　　继8月25日、8月28日接连出招抑制股指期货过度投机后，9月2日晚间，中金所再出四条新政，自9月7日起，从开仓标准、保证金 、手续费等方面，最大限度抑制市场过度投机。具体措施分为四项，其中包括单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；非套期保值持仓交易保证金标准提高至40%，套期保值持仓交易保证金标准提高至20%；将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取；加强股指期货市场长期未交易账户管理。

　　整体来看，经过两轮大幅下跌，上证指数已跌破年线，跌至3000点附近，将今年以来指数涨幅和整体投资者收益全部抹掉。A股市场去泡沫已经比较彻底，除了小盘股和题材股估值泡沫已经很大外，部分蓝筹股已经跌出价值。可以确认的是，目前低估值蓝筹已经探明了估值底，未来对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强。短期内估值水平也难以大幅上升，需要等待基本面提供催化剂。一些加杠杆的场外配资和融资融券客户受伤最重，大部分已经主动或被动去杠杆，两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控，不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现，重点配置业绩增长好的行业和板块。

　　基金要闻

　　银行股砸盘 沪指收跌逾2%失守3100点

　　基金寻找债市新风口

　　王亚伟调研合纵科技

　　人民日报经济整体平稳基本面没变

　　免责声明

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。