十大机构：沪指跌逾2% 后市应对策略

　　　　九鼎德盛短线投资者可先行逢高减持

　　周三深沪A股市场出现震荡回落，从其原因来看，财新中国制造业PMI指数创出6年半新低及周二市场冲箱顶回落等因素密切相关。当日上海综合指数收盘下跌-69.73点，深圳成指下跌-106.39点，创业板下跌-0.73点，总体成交量略有减少。

　　从市场轨迹来看，近期深成指、沪综指、创业板指数均处于一个箱体运作之中，深成指的箱体位于9713-10826；上海综指则位于2850-3250区域，创业板则位于1800-2102之间，我们看到三大指数箱体震荡已有21个交易日，前期深圳成指破位9713点箱底时被拉回，周二创业板指数冲击箱顶又回落，周三下午盘中拉抬创业板指数，但响应不大，最终创业板小幅下跌，上海综合指数险守3100点，显示多空博弈依然激烈。

　　我们认为，市场箱顶压力较为沉重，预计如果没有强势成交量，恐怕其很难突破，考虑到宏观经济数据的严峻形势，应防止攻顶不破，而下落考验箱底或破位的轨迹出现。

　　从基本面来看，今日主要集中于下述

　　1、最新财新制造业PMI(原汇丰制造业PMI)宏观经济数据显示中国9月财新制造业PMI初值47.0，创2009年3月来最低；预期47.5，前值47.3。

　　2、最高人民检察院今日召开新闻发布会，通报2014年以来检察机关查办金融领域刑事犯罪工作有关情况，并发布典型案例。其中，针对当前股市恶意做空可能产生的犯罪等问题，最高检公诉厅副厅长聂建华表示，也关注到近期股市异动中公安机关严厉打击证券期货领域违法犯罪活动，对于公安机关侦查终结移送检察机关审查起诉的相关案件，会加快审查逮捕、审查起诉的进度，对构成犯罪的，依法提起公诉，保持对金融犯罪高压打击态势，维护金融市场秩序。

　　3、标普道琼斯指数周三发布标普中国500指数，将全面覆盖A股和境外上市的中国公司股票，务求更准确地反映中国经济的行业构成。该指数已授权工银瑞信基金管理有限公司开发交易型指数基金(ETF)和指数基金产品。

　　4、沪深交易所最新公布的8月份两融业务月报显示，8月份以来，券商两融规模进一步缩水。截至8月底，91家具有两融资格的证券公司中，已无一家两融规模达1000亿元。

　　5、瑞银集团(UBS)经济学家刘醒威周二(9月22日)发布报告指出，受累于中国经济不确定性以及零售急速转差，预期今年下半年香港经济动力明显减弱，预计明年香港生产总值(GDP)增长仅1%，这将是自2009年金融危机以来最差。

　　总体而言，目前深沪股市箱体运行的格局没有改变，周二创业板箱顶攻击回落，周三再拉创业板响应不大，需要引起投资者高度警惕，如果后续此反弹的引领指数出现跳水收出中阴线或长阴线，则深成指与沪综指均可能下落考验箱体底部。从操作层面来看，目前如果再有冲击动作，短线投资者可先行逢高减持；而对于稳健投资者而言，耐心保持战略观望，防止市场回落风险为主。

　　广州万隆资金大举调仓 更极端行情或再上演

　　周二收评《明日空头或有一波狙击》文章中，我们便指出今日空头或有所动作。周三空头果然牢牢压制权重股令多方反击举步维艰，盘中几次试图拉升均被空军大举回压，最终大盘以一根缩量中阴的方式跌破20日等多条均线。

　　不过从资金流来，尽管空军打压明显，但资金却没有大举流出，反而在暗中大举调仓换股。据资金流检测，周三沪市流出金额67亿，而中小板与创业板却流入72亿，说明主力暗中大举调仓蓝筹至中小市值类个股上了，这从两市杀跌股减弱，涨停股依旧火爆可看出。如前期严重超跌的安硕信息涨停，暴风科技股价短期也报复性反弹达80%，具有大股东增持的智慧能源亦连续强势升起，国企改革龙头特力A股更是再现V型反转，以8个涨停翻番引领超跌反弹行情。在主力大举调仓题材股下，对超跌、改革、业绩良好、股东增持与主力抄底类个股，我们可大胆买入并坚定持股。

　　权重阳痿题材雄起，如此极端的行情，一方面说明了市场存量资金有限，另一方面更说明了中国宏观经济形式仍不容乐观，产业升级与转型仍是关键。我们广州万隆认为，上周(9月14日至18日)新增投资者数量28.1万户，环比前一周减少5%，意味着当前增量资金有限，存量资金已不足于撬起大市值品种了。而9月财新制造业PMI初值降至47，创09年3月来最低，社科院也表态今年GDP或降至6.9%，宏观形式的不乐观无疑对周期性蓝筹股造成压力，从而拖累大盘跳水。

　　，在增量资金不足、经济下行压力下，后市权重与题材更极端的冰火两重天行情或再上演。而投资者若要站在火的一边，就必须先对业绩下滑、反抽无量与筹码松动类个股进行调仓换股，如以下四大类摇摇欲坠下跌的品种。

　　1，当前人气再度低迷，近期抗跌与大涨30%后的个股我们均不应留恋，如前期强势的迪士尼概念开始滑铁卢；2，前期股灾躲过一劫、近期复牌未跌透类个股，逢高清仓就是正确的，如云南铜业、深康佳A打开跌停后还有大跌；3，由于当前是业绩去伪存真的行情，那些只讲故事无业绩的股票逢反弹我们便应逃命，如莱茵体育、杭钢股份大跌；4，跌势凌厉、筹码已松动的我们不应立于危墙之下，此类股随时会暴风雨式杀跌。

　　科德投资短线下跌影响有限 回调即买入良机

　　周三大盘盘中大幅下跌，整个盘面上个股热点非常少，周二表现较好的金融股今天也呈现下跌态势，市场整体看来比较疲弱。盘面上两市的成交量再度回落，两市的换手率也处在近期比较低的水平。受益于习奥会晤即将举行，新能源和信息安全概念股今天的走势比较突出，不过从今天的情况来看，市场下跌的影响比较有限，回调是买入的机会。

　　一。两大因素引发大跌。

　　今天市场出现大幅下跌的走势，很大程度上是由两大因素造成的。一是周二夜间欧美股市和大宗商品价格都出现大跌。其中欧美股市的下跌主要是由于医药股和科技股大跌造成的，这一因素实际上与中国的关系不大。第二则是PMI预览数值滑落至47，这也是半年以来最低的水平，对经济数据的担忧再度弥漫。

　　就经济数据和市场的关系而言现在已经进入悖论阶段，即经济数据越低迷，市场出利空的几率越小，对于经济数据反而不用过度担心。，九月和十月是传统的消费旺季，消费将会带动经济数据逐步回升。近期市场对经济数据做出反应，这是一个低吸的好机会。

　　二。从下跌个股看市场。

　　我们注意到今天盘中下跌的个股以蓝筹股为主，金融和地产板块下跌对市场的影响比较大。我们也关注到金融和地产是两市当中估值比较低的品种，在目前的盈利和估值水平之下我们认为金融和地产板块龙头个股的下跌空间实际非常有限，由这两大板块引领的下跌势头不会持续太久。

　　不过，在金融和地产板块引领指数调整之后我们比较担心中小市值个股短期内会出现补跌行情，对于业绩不佳的中小市值个股近期还是要小心风险。

　　中方信富坚定慢牛行情预期 把握低吸机会

　　市场表现沪深两市周三受欧美主要股指隔夜下挫影响大幅低开，盘中虽然软件服务、锂电池等热点再度回暖，但碍于券商、银行、保险、煤炭等权重板块低迷拖累，大盘走出低开震荡整理的走势，最终以十字星报收，量能略有缩小。而创业板则继续围绕8月底以来形成的阶段性箱体上沿反复震荡蓄势。市场整体虽然有些压抑，但热点轮动依然良好，个股机会仍然比较突出。

　　主力动向主力资金周三净流出333亿。从分项板块来看，软件服务、电脑设备等位居主力资金净流入前列，而券商、房地产、建筑等出现主力资金减持。我们注意到近期虽然主力资金一度阶段性低吸券商、银行、有色等权重板块，但持续性与软件服务、核能核电、卫星导航等战略性新兴产业相比有所逊色，这或许也是导致市场结构性机会更加突出的主要原因。

　　政策方面面对8月下旬A股再度大幅急挫，央行再度“双降”、社保基金时隔13个月新开46个A股账户以及养老金入市获批、四部委发文鼓励上市公司兼并重组回购股份、周小川表态股市调整已大致到位、A股拟引入熔断机制、国企改革顶层设计方案出炉等多项重磅利好再度扎堆来袭。可以看出每当A股面对危机时刻，管理层对于A股的援救都会如约而至，管理层重磅利好持续发力有助于A股走出颓势。

　　后市预期综合考虑“重磅利好持续发力+投资者进场意愿逐渐回暖”等因素影响，我们维持A股或将逐渐走出颓势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的把握难得的低吸机会。

　　中证投资进入三季报行情阶段，建议投资者秉持中长期投资思路

　　三连涨之后，技术压力对指数掣肘日益加深，今天大盘大幅低开后强势横盘，两市量能依旧低迷，应该说，指数短期开始面临方向选择。K线图上看，目前5日、10日及20日均线相互缠绕，多空对垒势均力敌，技术面成为考验指数变动关键；另一方面，一段时间来市场量能持续低迷，或较活跃度明显不畅，随之指数3000点附近缩量格局持续，变盘试点也日益临近。建议投资者近期提高警惕，防止市场向下变盘带来的投资风险。

　　至收盘时，沪综指报3115.89点，跌幅为2.19%；深成指报10132.30点，跌幅为1.04%；中小板指报6861.67点，跌幅为1.15%；创业板指报2077.99点，微跌0.04%。

　　从盘面来看，今天沪综指走势较为平淡，早盘快速下杀后，全天基本处于横盘休整态势；相反，以创业板为代表的中小市值品种则走势活跃，指数盘中起伏较大，显示存量博弈格局下，中小市值成长股仍是当天市场关注的重点，这也是今天市场疲弱，而创业板指更为抗跌原因所在。与此相对应的是，今天沪深300指数跌幅达到2.28%。

　　行业方面，午后计算机指数震荡回攻，刺激指数收盘略涨0.27%，传媒、轻工制造紧随其后，全天分别下跌0.27%和0.29%；非银金融、采掘、钢铁、建筑装饰、家用电器、交通运输、商业贸易等8个板块则跌幅超过2%，非银金融、采掘跌幅考前，具体为3.34%和3.04%。

　　小盘股逆势活跃对市场炒作重燃，概念指数上行构成提振。今天锂电池指数、网络安全指数、在线教育指数涨幅最高，分别达到3.61%、2.31%和1.95%；福建自贸区、央企重组、油气改革指数跌幅较大，分别为3.15%、2.84%和2.82%。全部124个概念指数中，今天上涨的有24个。

　　目前来看，大盘阶段新方向面临选择，如果短期能拉起来，则向上突破可能性将大增，否则阶段性筑底趋势大概率还要反复。，相较前期动辄每日一两百点波动，近日大盘在2850-3250之间震动幅度越来越小，距离方向突破时间应该不远。不过，随着10月交易即将到来，市场也将进入三季报行情阶段，建议投资者秉持中长期投资思路，重点关注实体基本面变动情况。

　　金百临投资市场热点渐趋增多 不宜过于悲观

　　由于外围市场的急跌，A股市场的做多人气迅速散淡，导致A股在周三早盘出现大幅低开的格局。其中，上证指数以3137.72点开盘，向下跳空低开47.9点。开盘后，有抄底盘介入，大盘有所震荡走高。其中，创业板指更是在新能源动力汽车产业股、大数据产业股、生物技术产业股的牵引下出现了相对强硬的走势，牵引着上证指数有的企稳，最高摸至3164.04点。，央企改革概念股、金融股、地产股的不振，大盘在午市后再度跳水，最低探至3104.74点。不过，抄底盘再度介入，大盘随之震荡回稳。尾盘略有跳水，上证指数以3115.89点的次低点收盘，下跌69.73点或2.19%，成交量有所萎缩，沪市量能为2575.6亿元。

　　由此可见，A股市场短线仍处于弱势震荡格局中，但个股行情却渐趋活跃，尤其是新能源动力汽车、生物技术、大数据等产业股反复活跃，这本身就说明了市场在看不到大的下跌空间之后，开始有计划地布署未来的产业热点，所以，个股行情渐趋活跃。在此背景下，的确不宜过于看淡后续A股市场的演绎。在操作中，仍宜跟踪新兴产业股，尤其是产业景气非常乐观的品种。

　　源达投顾主力尾盘跳水暴露惊天玄机

　　在外围股市的一片狼藉之下，今日A股早盘继续大幅低开，虽然在开盘过后大盘一度向上拉升，可是在频繁震荡之后于尾盘跳水。大盘大半日的尝试震荡上攻，可是尾盘阶段却跳水，让大半日的努力回到原点。从下文来看，主力尾盘跳水暴露惊天玄机。

　　从消息面来看，周三出炉中国9月财新制造业PMI创下六年半最低位，该数据加剧亚太股市的下行压力PMI再创新低。9月财新制造业PMI降至47.0，低于市场预期的47.5，并创09年3月以来新低，各主要指标全面下滑，制造业景气继续恶化。如果说外围股市的大跌，意味着全球的市场大环境并不乐观的话，那么提前反应经济状况的PMI情况，意味着当前的经济仍未出现转暖的迹象，在经济一片寒冬之下，股市短期难有阶段性行情。

　　从盘面上来看，今日维持上攻的板块屈指可数，教育服务、新材料等板块小幅上涨，而多数板块处于普跌局面，从涨跌幅的情况来看，今日上涨的板块普遍上涨力度不足，而多数权重今日却出现大幅下挫局面，其中煤炭、券商、钢铁等板块跌幅居前，且跌幅超过3%以上。券商板块昨日大涨后今日突然偃旗息鼓，并且不寻常的是，银行板块今日并未向前期那样出现跌时护盘，这都说明大盘短期的下跌或未结束。

　　从技术角度来看，大盘短期在长期横盘3200点之后，横盘所带来的压力越来越大。而今日的大幅低开低走，并在盘中跌幅短期5、10、20日3条短期均线，目前3天短期均线出现扭在一起的状况，而大盘今日的下跌，基本确立了短期向下的趋势，在下方无明显支撑的情况下，大盘将大概率先瞄准3000点一带整数关口。

　　综合来看，主力尾盘跳水只是刚刚开始，大盘接下来大概率还将继续下探。具体操作上，由于政策不断发力市场在中长期将大概率向好，可也不容忽视短期空方继续展开回调。随着整体的估值水平进入合理化的区域之中。前期那些基本面良好，安全边际较高，尤其是，基本面优良且业绩预期明确的个股，短期有望快速爆发。