A股风景独好 布局静待发令枪？

　　尽管人气的低迷使得市场成交量仍然维持在较低的水平，但沪深两市股指周一的走势却显得气贯如虹，不仅双双出现大幅反弹，创业板指数更是飙升了4.83%。究竟是什么原因使得A股市场在全球股市走势不佳的背景下出现缩量上涨的走势，这样的走势又能持续多久呢？

　　从周一全天的走势来看，受到上周末美股大跌的影响，沪深两市股指双双出现低开，不过股指随后就出现震荡回升，并全天维持震荡回升态势，创业板指数更是涨势如虹。上证指数报收3156.54点，涨幅1.89%，成交2598亿元；深成指报收10176.73点，涨幅3.31%，成交3134亿元；创业板指数报收2079.06点，涨幅4.83%，成交904亿元。两市全天资金合计净流入130亿元。

　　地量疑云？

　　尽管从股指的涨幅来看，周一的走势可谓不错，两市合计仅5732亿元的地量成交却让很多投资者对后市乐观不起来，认为这还只是一个超跌反弹而已，市场可能还会有一跌出现。

　　国信证券分析师朱俊春等就认为，一般而言市场缩量是见底信号之一，上周五市场明显缩量，但仍不足以判断发令枪已响。所谓地量从历史经验看需要一个水平确认过程；近来的反弹可能是有人抢跑但也可能属于热身阶段的试跑。维持区间震荡的看法，小仓位寻找预期未达板块，本周不建议追涨习奥会主题和国企改革主题，建议积极关注国防军工。

　　最近几个交易日成交量萎缩厉害，上周五沪市甚至只有2184亿元成交。地量之后见地价，每一次反弹或者反转都是从地量开始的；这里面可能有一个被忽视的前提——所谓的地量应该有个确认的过程。如果确定是个底部，成交量倾斜式下来后会在地量水平徘徊一段时间，而不是V型反转。

　　以2014年为例，近乎徘徊了半年(其中2月份因为春季行情，4 月份因为沪港通预期略有骚动)。以创业板指数为例，2014年3、4、5这三个难熬的月份，包括2012年10、11月，成交量滑落后也需要筑底。最近创业板的成交量并没有像上证般萎缩得厉害，这是额外需要注意的。

　　仅仅从成交量(交易活跃程度)去观察年底最终战的发令枪是否响了。朱俊春等觉得没响，但可能有人抢跑了，尤其在创业板的赛场。另一种可能是没人抢跑，有人在做热身，试跑几下。而从短期市场走势来看，因为汇率贬值等原因A股又异常波动了一把，随着场外配资清理渐入尾声，人民币稳住后，市场进入区间震荡行情。

　　蓄势布局？

　　东北证券策略分析师沈正阳则认为，市场指数已经围绕3100点附近形成了四根带较长下影线的周K线，这种形态结构并不常见；多空交织之态、犹疑不决之时，一般预示着后市存在一定的反弹机会，这种反弹空间较为受限。

　　展望后市，2850点展开的反弹仍在延续，操作上蓄势布局、以待回升。理由如下，从微观投资者行为看，在场外去杠杆的背景下，场内杠杆何时启动有效的增杠杆是一个重要观察点；中短期内看，场内杠杆有望逐步企稳。以券商融资为代表的场内杠杆，具有较强的支撑及引导作用；目前融资额在9400亿左右，融资盘成交额占两市总成交的10%左右，目前场内融资规模在波动中逐步趋于平稳，这将从供求的量化角度对指数的平稳运行形成支撑。

　　，股市演绎的逻辑看，伴随着美联储加息的延后，A股的外部环境趋于稳健。虽然上周五欧美股市出现大跌但属于合理，A股将更多反应美联储加息延后的利好面，故隔夜欧美股市大跌对A股的冲击相对有限。

　　其三，A股短期受清理场外配资的波动较大，随着打击资本市场的违法行为，资本市场长期环境的前景有望得到一定的改善；这将逐步吸引一些产业资本主动回归股市，体现为不少上市公司除了大股东增持外还进行了回购等维稳股价的“五选一”措施。

　　，市场整体仍在蓄势之中，但一些积极因素正在强化；预计10月份五中全会前的市场环境处于相对良好的状态下。考虑到短期成交额的极具萎缩，市场的高波动性，即短期市场蓄势格局为主；，根据对场内融资行为、产业资本以及机构行为等特征的观察和理解，蓄势之后反弹的概率更大些。