资本市场暗流涌动 机构投资者正悄悄布局黄金多仓

　　在过去数年内，实物黄金的需求一直保持强盛，而机构投资者对于黄金的需求则相对温和。但现在来看，这种趋势正悄然发生转变。黄金零售业的需求正逐步走软，而机构投资者以及高净值投资者对于黄金的兴趣却越来越浓厚。 6月26日讯 在过去数年内，实物黄金的需求一直保持强盛，而机构投资者对于黄金的需求则相对温和。但现在来看，这种趋势正悄然发生转变。黄金零售业的需求正逐步走软，而机构投资者以及高净值投资者对于黄金的兴趣却越来越浓厚。

　　美国金币销量是检测黄金实物需求的一大直观指标。今年一月，美国金币金条的需求还仍然旺盛，但却在今年之后的一段时间内连平常年份的一半销量也达不到。与此，最大的黄金ETF——SPDG黄金持仓却在最近达到了年内新高，由对冲基金以及其他投机商构筑的黄金净多仓在5月末的后两周内增加了37%，创下自2007年以来的最大增长幅度。

　　为何会发生此种趋势变化?

　　对于零售黄金购买者而言，价格是需求的主要决定因素。一旦金价上涨，购买者便会倾向于推迟其购买计划，以待金价下降再进行购买。因而，伴随着自年初以来的金价上涨，零售黄金需求的下降趋势便很好理解。

　　但为何机构投资者对于黄金投资的兴趣变得开始越来越强呢?

　　位于纽约曼哈顿的黄金交易商Gold Bullion International交易员Peter DiMaria表示，今年以来，其包括交易中介商、机构投资者以及高净值投资者对于黄金投资的需求越来越多。与过去相比，现在只需一半的电话量便能达成同等的业绩目标，甚至有时候会接到越来越多慕名而来的黄金投资者上门拜访。总体而言，通过其公司渠道来进行黄金投资的机构投资者以及高净值投资者越来越多。

　　“他们担心目前的(其他金融市场)行情随时会发生反转，”Peter解释到“因而他们需要能够进行对冲避险的资产。”

　　而问题在于，其他金融市场中，不仅仅只有美国股票市场达到历史峰值。“几乎所有的金融市场都是如此。”Peter说到“机构投资者以及高净值投资者们对于股票市场随时可能发生的反转十分担忧，同样的还有美国债市、美国房地产市场、美元、美国通胀率——几乎所有你所能想到的金融市场都在聚集风险。许多市场指数都在接近历史峰值。”

　　美国股市

　　美国债市

　　美国楼市

　　美国基准利率

　　美国经济扩张周期

　　如上所示，基于对当前金融市场风险的担忧，机构投资者们开始加码布局黄金投资。

　　有趣之处在于，如此之多的资产价格达到历史峰值，而与之能够进行对冲的资产除去黄金之外几无二家。机构投资者目前将黄金作为主要对冲资产的原因有三点

　　其一，尽管黄金自今年年初以来价格有所增长，但价格较2011年高点相比仍然下跌32%。这表明，相对于其他主要金融资产而言，黄金价格相对被低估。

　　其二，黄金是几乎所有上述资产的直接对冲资产。一旦上述各大市场行情发生发转，金价会即刻抬升并减缓其他金融资产价格下跌的速度，降低市场迅速崩溃的风险。

　　其三，机构投资者以及高净值投资者代表着能够推动市场方向变动的主力资金。倘若机构投资者对于黄金的兴趣增加——Peter认为一旦上述市场行情发生发转时就会发生——对黄金需求的大量增加将会刺激金价的大幅上涨。因而对提前布局的机构投资者而言，这是一大重要获利机会。

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