信达证券--机械设备行业周报：工业自动化巨头西门子的转型之路

　　【研究报告内容摘要】

　　本周专题西门子自1847年成立至今，已有174年历史，西门子发展经历了电气化-自动化-数字化，其发展史也是全球工业发展史的写照。西门子发展至今可以分为三个阶段。（1）1847年-1860年崛起于工业2.0，以电气业务为主。西门子成立初期主要以电报业务为主，陆续承接了俄罗斯和英国等电报线路的铺设，为西门子赢得创业第一桶金。真正让西门子崛起是电气业务，1866年，西门子发明了实用型发电机，随后陆续推出了有轨电车、电梯、收音机、电视机等，并在1939年发展成全球最大电气工程公司；（2）1960年-2000年

　　发展于工业3.0，以自动化业务为主。1960年，西门子开始推出工业数控系统，1973年，西门子研制出第一台可编程逻辑控制器（PLC），至今西门子已经成为了全球数控系统的领导者。，西门子的伺服电机、变频器、HMI等工控产品也在全球占据重要地位。，西门子在数字电话交换机、手机等通讯领域也有持续开拓。（3）2000年至今发力工业4.0，以数字化业务为主。2000年后西门子开始剥离其硬件资产，为其数字化业务转型蓄力。分别出售了手机业务、通信部门、汽车电子业务、照明业务、家电业务等。，收购了ORSI、UGS、COMOS、Camstar等工业软件企业。2014年5月，西门子对外发布了名为“2020公司愿景”的新战略，数字化工业将成为了西门子全新战略的重中之重。

　　本周核心观点

　　（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿（002747）、工业控制装置优势品种川仪股份（603100），激光产业用控制系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光（300747）等，重点关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术（300124）、绿的谐波等；（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创（300724）、奥特维等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注【()、】（603960）、先导智能（300450）等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通（002438）、中密控股（300470）等；（3）低估值二线龙头迎来价值再发现，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控（002833），防爆电器龙头华荣股份（603855），电驱减速箱齿轮龙头双环传动（002472），消防报警系统龙头青鸟消防（002960）等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量（002967），斯莱克（300382），关注华测检测（300012）、安车检测（300572）、捷昌驱动（603583）、安徽合力（600761）等。

　　行业动态综述。工程机械方面，CME预估2021年3月挖掘机（含出口）销量79035台，同比增长60%；工程机械持续高景气，建议重点关注；油气方面，全球油价持续走高，重回60美元/桶以上，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，2021年1-3月我国工业机器人产量累计同比增长108%；汽车和3C需求开始回暖，，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

　　风险因素全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。