开源证券--通信行业点评报告：5G消息服务在京上线 5G应用发展前

　　【研究报告内容摘要】

　　北京移动上线5G消息服务，需求供给共振带来较大市场空间2021年5月17日，北京移动在京上线了5G消息服务，是国内首家上线该服务的省运营商。目前推出的5G消息服务主要提供充值、查话费与预约取号等，在新的交互界面上，可以看到话费账单、流量查询、热门权益、宽带问题、网络问题等栏目内容，还能直接享受到话费充值、营业厅预约取号、积分查兑等服务。5G消息发展过程方面，此前江苏移动曾推出“5G消息两会通”等，在供给端产业链不断推进，中兴通讯（000063）和华为中标“中国电信、中国联通（600050）2020年5G消息系统（RCS）建设工程联合集中采购项目”，5G消息正快速落地。与传统短信业务相比，5G消息富媒体业务支持包括文本、图片和音视频等丰富的媒体格式，后续的chatbot服务能在免安装APP的方式下提供各类的虚拟APP该有的服务，能为行业客户和个人用户提供差异化和更丰富的业务体验。随着5G消息的不断商用普及，未来C端及B端企业用户需求将打开5G消息更大的市场空间，带来行业景气度不断提升。此次5G消息服务中虽然第三方服务例如外卖、打车、酒店订购、票务预订等暂未上线，但随着5G消息的不断发展以及我国5G网络的不断完善，我们认为相关服务将会陆续推出。

　　5G消息是少有的以通信运营商为主导的5G应用，行业发展景气度不断提升5G的快速发展靠5G应用的繁荣，其中很多5G应用需要多个部门的协同合力，比如车联网需要车、道路、运营商相关部门之间的协同；5G智慧医疗除了运营商之外，还需要医院等的合力；更多的5G应用，5G大多以管道化形式提供支撑。5G消息则不然，5G消息是2G短信，3/4G彩信的升级和完善，5G消息生成的富媒体在交流形式上可以和微信类比，而不同之处则包括不需要加好友就可以发5G消息，短信作为手机的必选项天生具有庞大的客户群体和免安装APP的优势等，最为重要的是5G消息是运营商在没有发展成功飞信案例后的再突破，5G消息产业链基本完全由通信运营商主导，目前三家运营商已形成统一战线合力要求快速发展5G消息，以突破通信纯管道化的服务瓶颈。

　　5G消息有望成为5G应用最先普及场景，进程有望超预期我们认为在中国移动及中国广电共建共享的700M作为黄金频率完成5G覆盖后，5G信号质量好于4G甚至强于2G，而网络速率又是4G的3倍，700M将带来5G可用到好用变革，5G消息有望成为5G应用最先普及场景。全球移动通信系统协会GSMA已形成普遍共识，将5G消息纳入5G终端必选功能，终端用户通过使用5G手机或将4G手机升级，即可使用5G消息服务，未来企业可通过5G消息平台提供对应服务，因其便捷性、安全性等优势，或将取代大量手机APP，成为手机流量新入口。

　　推荐标的国内运营商龙头中国移动（0941），IMS网络支撑方中兴通讯（000063），国内云通信服务龙头【()、】（002123）（002123）。

　　风险提示中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展；国内5G商用未及预期