浙商证券--电子元器件行业AR/VR产业跟踪：Pico Neo3发布 国内VR

　　【研究报告内容摘要】

　　2021年5月10日，国内领先VR厂商Pico发布最新VR产品PicoNeo3，对标海外爆款VR设备OculusQuest2，在软硬件升级的降低了售价，填补国内消费级VR产品空白。我们认为PicoNeo3有望凭借性价比、服务及逐步完善的内容体验等优势，复制Quest2打开国外市场的成长路径，实现销量高速增长。

　　投资要点2021年全球VR主流产品出货量拐点式上行，有望突破千万量级门槛，推动产业链及软硬件生态蓬勃发展随着Facebook产品OculusQuest2的推出，2021年VR设备销售火爆；根据IDC数据，预计2025年，VR出货量将达2960万台；但我们认为2021年VR出货量即有望突破千万量级门槛，2025年可能实现更大的突破。在Facebook示范效应下，我们预计索尼、苹果等科技巨头新款ARVR设备也将陆续面世，ARVR市场成长空间有望进一步突破。Steam平台VR月活跃用户较2020年初已实现翻倍增长，未来有望继续生态+硬件循环增长。

　　商国产厂商Pico发布新款VR设备Neo3，预估2021年供应链初步备货量量60～80万台，有望作为国内领导者，正式推动中国本地VR市场规模化加速国内领先VR厂商Pico5月10日发布新一代VR一体机PicoNeo3系列，售价2499元起。新产品在硬件端及软件技术均有所升级，硬件参数对标Quest2，填补了国内消费级级VR设备的空白。我们认为PicoNeo3有望成为中国的“Quest2”，复制其打开欧美市场的成长路径。预估2021年供应链初步备货量60～80万台，Pico有望作为国内领导者，正式推动中国本地VR市场规模化加速。

　　看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势在Oculus的带动下，我们预计2021年主流品牌VR设备出货量有望突破千万量级门槛。看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势，如OculusQuest等主流硬件代工厂―歌尔股份（002241）；光波导片供应商―水晶光电（002273）；ARVR镜头供应商―舜宇光学等。

　　风险提示1、下游需求不及预期。2、行业竞争加剧。