东北证券：重点关注传媒板块中具备成长性及确定性的细分赛道投

　　2021年中期策略重点关注传媒板块中具备成长性及确定性的细分赛道投资机会。建议持续关注以直播电商为代表的高成长性赛道，重视平台和产业服务商机会，以及以潮玩为代表的新消费品；另一方面，随着暑期到来，游戏及院线进入景气周期，关注爆款游戏及暑期档投资机遇；对于面临监管压力的教育板块，重点把握政策安全边际，关注职业教育与民办高教等确定性较高的板块。

　　直播电商直播电商2021年2万亿成长大赛道，持续关注直播电商平台及服务商核心价值。抖音和快手持续加大电商端投入，快手致力于打造信任经济&抖音打造兴趣电商持续推动行业大发展，平台全年GMV有望再突破，推荐关注【快手】。行业发展下服务商高效对接品牌和用户价值凸显，推荐快手核心服务商【星期六(行情002291,诊股)】和抖音优质服务商【值得买(行情300785,诊股)】。

　　游戏爆款游戏带动估值回升逻辑已经验证，结合近期整体买量市场较去年高点有所回落，暑期档游戏整装待发，我们认为游戏整体又回到了相对景气的周期，看好游戏市场全年的增长，关注近期有新游发行的【完美世界(行情002624,诊股)】、【网易】，一并关注【【()、】(行情603444,诊股)】等。

　　潮玩潮玩消费心智养成，行业高成长性之下重点关注头部潮玩公司投资机会。头部公司泡泡玛特IP能力持续得到验证，全年预计上新120个盲盒新系列，其产品SKU丰富度不断提升，渠道下沉渗透+海外市场业务进展顺利，助力泡泡玛特业绩高速增长，推荐【泡泡玛特】。

　　教育把握政策安全边际，重点关注职业教育与民办高教。《民办教育促进法实施条例》出台，民办高教收落地，高等教育毛入学率将持续增长，2019年为51.6%，2025年有望提升至60%，民办高教需求强劲；国家提出职业教育与普通教育具备同等重要地位，2020年两会提出未来两年职业技能培训3500万人，高职扩招200万人。把握职教高教板块确定性机会，关注职教龙头【中公教育(行情002607,诊股)】、并购整合能力得到验证的【希望教育】。K12培训赛道严监管趋于常态化，发展将进一步规范化。

　　院线下半年内容储备丰富，关注暑期档票房表现。2021年上半年实现不含服务费票房250.30亿元，恢复至2019年同期的86%，下半年国产优质影片供给丰富，进口片也有望恢复上映，看好下半年票房复苏。推荐关注院线龙头【万达电影(行情002739,诊股)】，优质内容出品方【光线传媒(行情300251,诊股)】。

　　来源东北证券(行情000686,诊股)