方正证券：集采降价预期见底企稳回升，建议超配生物医药板块

　　本周医药生物板块收益率为2.90%，板块相对沪深300收益率为5.62%，在28个一级子行业指数中排名第1位，处于领先位置；其中医疗服务周涨幅最大11.66%（相对沪深30014.38%），涨幅最小的为生物制品-1.56%（相对沪深3001.16%）。

　　本周医药板块整体表现亮眼，尤其周五大幅上涨，涨幅居前超额收益明显，具有吸引资金关注流入的条件，我们认为对医院板块集采降价预期逐步见底企稳，（SW）当期34.6倍估值低于历史平均估值中枢，我们认为最悲观的时候已经过去，目前建议超配医药生物板块。

　　相关投资主线

　　（1）高端医疗器械受益进口替代加速+基层市场扩容迈瑞医疗(行情300760,诊股)（300760.SZ）国产设备龙头；开立医疗(行情300633,诊股)（300633.SZ）内窥镜设备国产龙头加速进口替代；万孚生物(行情300482,诊股)（300482.SZ）POCT龙头，常规业务稳步恢复，静待海外市场上量及国内基层医疗机构扩容；【()、】(行情688029,诊股)（688029.SH）微创手术耗材国产龙头。

　　（2）集采政策预期引发市场过度恐慌式杀跌，关注高值耗材和胰岛素集采降价预期见底回升，关注联邦制药（3933.HK）；浩欧博(行情688656,诊股)（688656.SH）；【()、】(行情603658,诊股)（603658.SH）；迈克生物(行情300463,诊股)（300463.SZ）；健帆生物(行情300529,诊股)。

　　（3）新冠疫情常态化防控，关注新冠检测&疫苗&药物需求拉动相关受益公司业绩超预期关注智飞生物(行情300122,诊股)（300122.SZ）重组新冠疫苗三期临床数据发布，保护率效果加强，预计在海外市场有望放量；【()、】(行情300639,诊股)（300639.SZ）第三方医学服务受益新冠快速完成建设，传统主业快速恢复增长；前沿生物(行情688221,诊股)（688221.SH）全新机理的新冠治疗药物正在美国临床1期，国内艾克宁迎进入医保，有望加速放量。

　　（4）科研创新推动科研服务持续高景气，建议关注【()、】(行情688315,诊股)（688315.SH）基因检测科研服务全球领先龙头企业受益国内市场持续扩容和海外外包渗透率提升，公司未来3-5年收入复合增速有望35%。

　　（5）化学药制药板块CXO高景气及国际化普洛药业(行情000739,诊股)（000739.SZ）API和CDMO药物，预计Q3季度业绩有望环比加速。健友股份(行情603707,诊股)（603707.SH）肝素原料药业务占比持续降低，制剂海外出口高速增长、预计未来3年复合增速有望30%。

　　风险提示政府集中采购降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；海外国际化进程不及预期。