稳增长预期下，重视低估值化工白马的成长机遇

　　稳增长预期下，重视低估值化工白马的成长机遇——化工行业周报-20220109

　　1、本周（2022.01.04-2022.01.07，下同）行业观点一稳增长预期下，重点关注低估值化工龙头的成长机遇

　　2021年12月8日至10日的中央经济工作会议已对2022年提出“稳字当头、稳中求进”，“继续做好‘六稳’、‘六保’工作，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”，“推动经济实现质的稳步提升和量的合理增长”。我们认为，2021年的12月PMI数据已经反映保供稳价和助企纾困等稳定经济发展的政策不断显效。当前2022年经济平稳开局、向好发展的预期正在不断增强，在稳增长预期背景下，我们建议重点关注化工龙头，如【()、】(行情600346,诊股)、新凤鸣(行情603225,诊股)等的成长机遇。

　　恒力石化于2021年6月起，陆续投建下游新材料项目，包括功能性聚酯薄膜和塑料、聚酯纤维，合成氨-硝酸-己二酸，食品级CO2等配套项目，PBS类生物降解塑料，16亿平锂电池湿法隔膜，160万吨高性能树脂及新材料和260万吨高性能聚酯项目等。我们认为，恒力石化作为炼化龙头具备坚实的上游基础和资金优势，公司或将超预期重回成长轨道，而公司当前的估值处于低位，建议积极布局。

　　2、本周行业观点二涤纶长丝持续去库，受益于成本推动，价格延续上涨

　　本周涤纶长丝成本端强势运行，价格上涨。据百川盈孚数据，截至1月7日，浙江地区涤纶长丝POY商谈参考7200-7350元/吨。成本端，本周PTA、乙二醇市场价格随原油价格呈上涨走势，据我们测算1月7日POY价差为1,257元/吨。据Wind数据，截至1月6日涤纶长丝POY库存为16.5天，较12月30日继续减少1.3天。当前处于行业淡季，且临近春节，得益于原油价格持续升温带动市场上行，截至本周末，下游买涨情绪提振，场内成交气氛升温、产销放量，去库明显。我们预计春节前长丝价格或将保持平稳向好运行。受益标的新凤鸣。

　　3、本周行业新闻新凤鸣举行独山能源三期PTA项目开工仪式

　　【】新凤鸣举行独山能源三期PTA项目开工仪式。据新凤鸣微信公众号，2022年1月4日，新凤鸣举行独山能源PTA三期项目开工仪式。我们看好新凤鸣作为长丝龙头长期的成长性，并看好长丝行业已开启长周期景气向上。

　　【能效领跑者】2021年12月31日，工业和信息化部网站公示了2021年度重点用能行业能效“领跑者”企业名单，共有29家化工企业入围。其中包括【()、】(行情002092,诊股)、滨化股份(行情601678,诊股)、镇洋发展、万华化学(行情600309,诊股)、三友化工(行情600409,诊股)、山东海化(行情000822,诊股)、中盐化工(行情600328,诊股)等化工子行业龙头。

　　4、受益标的

　　【化工龙头白马】万华化学、恒力石化、【()、】(行情002493,诊股)、华鲁恒升(行情600426,诊股)、扬农化工(行情600486,诊股)、新和成(行情002001,诊股)、赛轮轮胎(行情601058,诊股)等。【化纤行业】新凤鸣、华峰化学(行情002064,诊股)、三友化工；【纯碱行业】远兴能源(行情000683,诊股)、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股(行情002539,诊股)、和邦生物(行情603077,诊股)等；【】金石资源(行情603505,诊股)、巨化股份(行情600160,诊股)、三美股份(行情603379,诊股)、东岳集团、滨化股份等；【磷化工】云图控股、川发龙蟒(行情002312,诊股)、湖北宜化(行情000422,诊股)、川恒股份(行情002895,诊股)等；【硅】合盛硅业(行情603260,诊股)、新安股份(行情600596,诊股)、【()、】等。

　　风险提示油价大幅下跌；下游需求疲软；宏观经济下行。