行业比较：下游消费回暖，中游行业景气分化

　　整体来看，下游消费超预期回暖，中游行业景气分化，上游资源品行业多数维持此前的上涨趋势。从当前各主要行业的基本面情况来看

　　（1）上游资源品行业多数维持此前的上涨趋势，3月份钢铁、有色、化工产品价格多数延续上涨，原油价格也持续攀升，煤炭行业中环比回落，但焦煤加速上涨，不过建材价格走势仍然较弱。

　　（2）中游行业景气分化，新兴产业及成长性行业景气维持高位甚至还在攀升，半导体维持高景气，动力电池、光伏行业景气都在上升，而传统的机械重卡仍然低迷，交运行业细分领域景气分化。

　　（3）下游消费部分行业回暖，社消增速超预期，2月份空调、冰箱、洗衣机销量同比增速均有回升，地产销售投资回暖，汽车特别是高增，国际粮价全线上涨，不过猪肉价格仍在持续调整，节后白酒价格出现了小幅回落，，智能手机出货量同比跌幅有所扩大。

　　风险提示宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。