开源证券：6月猪价或将小幅回调，新一轮猪周期已然开启

　　6月猪价或将小幅回调，新一轮猪周期已然开启——行业周报-20220522

　　1、6月猪价或将小幅回调，新一轮猪周期已然开启

　　中秋节前下游消费端相对强势，上游涨价顺价状况相对通畅。截至5月20日全国生猪销售均价15.7元/公斤，周度环比上涨0.4元/公斤。供给端来看，本周全国生猪省份合计日度屠宰量同样呈现持续增长，与生猪价格呈现量价齐增趋势。结合判断，节后下游消费端顺价能力相对较强。

　　我们对新一轮“猪周期”价格高度及景气时长仍保持乐观预期。6月猪价回调将标志猪周期布局将转入“猪价上行，业绩兑现”的第二阶段。该阶段核心关注指标为（1）2022年5-7月产能变动绝对幅度，决定猪价景气阶段时长；（2）2022年7-9月年内首个猪价高度，决定猪价景气阶段均值位置。

　　2、本周（2022.05.16-2022.05.20，下同）观点猪周期逐步兑现，种、粮景气度持续上行

　　猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。重点推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧(行情603477,诊股)；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份(行情002714,诊股)。相关受益标的温氏股份(行情300498,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)、【()、】(行情603363,诊股)等。

　　小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。2022年3月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。5月13日印度外贸总局发布通知，以粮食安全受到威胁为由，宣布禁止小麦出口。印度禁令的颁布，进一步加剧了俄乌战争爆发以来持续攀升的国际小麦供应压力。

　　粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发(行情601952,诊股)。重点推荐转基因技术优势突出【()、】(行情002385,诊股)；以及基本面将触底改善的隆平高科(行情000998,诊股)；相关受益标的登海种业(行情002041,诊股)、荃银高科(行情300087,诊股)、先正达（拟上市）。

　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯(行情603566,诊股)。

　　上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料持续提升。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团(行情002311,诊股)。

　　3、本周市场表现农业跑输大盘0.37个百分点

　　本周上证指数上涨2.02%，农业指数上涨1.65%，跑输大盘0.37个百分点。子板块来看，种子板块领涨，涨幅为12.34%。个股来看【()、】(行情600313,诊股)（+20.31%）、丰乐种业(行情000713,诊股)（+19.10%）、星ST东洋(行情002086,诊股)（+17.30%）领涨。

　　4、本周价格跟踪本周生猪、黄羽鸡、水产品、大宗农产品(行情000061,诊股)及价格环比上涨

　　生猪养殖据博亚和讯监测，2022年5月20日全国外三元生猪均价为15.74元/kg，较上周上涨0.42元/kg；仔猪均价为33.93元/kg，较上周上涨1.61元/kg。根据Wind数据，5月20日，白条肉均价20.2元/kg，较上周上涨1.42元/kg。

　　白羽肉鸡据Wind数据，本周鸡苗均2.57元/羽，环比-0.77%；毛鸡均价9.05元/公斤，环比+0.11%；毛鸡养殖利润1.37元/羽，环比-20.81元/羽。

　　风险提示宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。