汽车热管理：主被动协同助力行业发展

　　新能源汽车｜汽车热管理主被动协同助力行业发展

　　随着新能源汽车快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求，1）主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；2）被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。

　　▍新能源汽车在主动和被动两方面加强对电池的热管理。

　　主动管理是热泵系统中冷却水回路对三电系统进行冷却/加热，通过系统主动控制进行调节；被动管理主要起导热/隔热、阻燃等作用，通过材料的选择对热量的传输进行控制。电池能量密度提升叠加更高安全性的要求，热管理有望迎来高速增长。

　　▍热泵系统集成度提升，自主产业链优势显着。

　　在特斯拉八通阀集成化的带动下，华为、比亚迪(行情002594,诊股)等跟进，热泵集成度和冷却回路的效率大幅提升。电动车时代，新进整车厂自研能力强，技术自主创新，摆脱传统的tier1供应模式，积极引入国内自主优秀企业。国内企业在系统设计和制造、以及重要部件（如八通阀、液冷板、水泵、胶管等）方面均具有明显优势。

　　▍液冷板和胶管价值量有望提升。

　　目前大部分液冷板位于电池包下方，为达到更好的冷却效果，未来可将液冷板安装于电芯之间，在使用量和技术难度上均有所提升，单车价值量有翻倍潜力，液冷板和铝热传输材料或将受益；冷却回路的管路以胶管和尼龙管为主，电动车单车需求量大于燃油车，自主企业将加速国产替代。

　　▍被动热管理——防火隔热材料

　　为了防止让电池单体自燃扩散至整个动力电池包，一般厂商通过控制影响（如隔热）和保持温度（如泄压、散热）两方面解决。目前三元电池系统中主要在采用的防火隔热材料主要有气凝胶、隔离板、隔热泡棉、热陶瓷。受益CTP电池工艺放量，导热/结构胶领域市场空间广阔，据我们测算，搭载CTP电池的汽车中导热胶/结构胶的单车价值量有望从传统工业的200-300元/辆上升至800~1000元/辆，我们预计至2025年，全球新能源汽车动力电池领域用胶将达到至少200亿市场空间。

　　▍风险因素

　　新能源汽车销量不及预期；快充技术应用不及预期；电池技术升级不及预期；新技术路线替代现有方案的风险。

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　　随着新能源汽车快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求，1）主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；2）被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。