6月上市猪企生猪出栏量环比下降，均重环比变动不一

　　6月上市猪企生猪出栏量环比下降，均重环比变动不一——行业点评报告-20220715

　　1、行业生猪供给转弱迎检验窗口，下半年猪价高点可期

　　截至7月8日全国生猪销售均价22.28元/公斤，较7月1日上涨1.82元/公斤。屠宰端进一步延续缩量趋势，生猪价格上涨与压栏惜售情绪相互作用，激化短期价格矛盾，猪价波动较大，价格短期相对站稳22元/公斤。2022年下半年供给短缺情况不容乐观。从不同规格生猪存栏变化趋势推演，2022年下半年生猪供给缺口或进一步放大。预计中小型养殖单位滚动压栏对下半年供给缺口的填补能力有限。

　　行业补产能信心匮乏，或影响2023年生猪供给转增节奏。当前50kg二元种猪低供给状态下价格维持低位，展现行业补产能态度仍相对谨慎。我们认为，当前行业缺乏产能回补积极性，或将致使2023年生猪供给延续低位状态，行业生产效率提升相较产能快速回补对供给增加影响的正增益偏弱。

　　2、企业6月上市猪企生猪出栏量环比下降，均重环比变动不一

　　截止2022年7月14日，主要11家生猪养殖均已发布6月生猪销售数据。生猪养殖上市企业6月合计出栏生猪1013万头，同比增长24%，生猪出栏量同比增速延续收敛趋势。其中，牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、大北农(行情002385,诊股)、中粮家佳康、【()、】(行情603363,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、金新农(行情002548,诊股)6月生猪出栏量同比增长，6月出栏量分别为527.9/123.2/97.9/28.6/30.5/48.7/20.8/16.3/13.2万头，同比增幅分别为51.9%、21.9%、51.5%、0.5%、14.2%、117.6%、64.2%、3.9%、71.8%；正邦科技(行情002157,诊股)、天邦食品(行情002124,诊股)6月生猪出栏量环比下降，分别出栏生猪75.1/31.0万头，分别同比减少52.6%/3.0%。

　　出栏均重方面，主要5家公布出栏均重的企业，【()、】生猪出栏均重环比提升，温氏股份、正邦科技、天康生物、金新农出栏均重环比下降，6月温氏股份、正邦科技、天康生物、大北农、金新农商品猪出栏均重分别为119.6/ 75.5/ 111.8/ 118.9/ 102.2公斤/头，分别环比变动-0.5/ -11.1/-6.9/ +2.7/ -5.9公斤/头。行业来看，参考涌益咨询数据，全国生猪出栏均重125.2公斤/头，环比增长2.2公斤/头。

　　销售均价方面，各企业6月商品猪销售均价区间15.8-17.1元/公斤，环比涨幅约9.0%；主要8家上市猪企销售均价均呈现环比提升，【()、】、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物6月商品猪销售均价分别为16.5/ 17.1/ 16.0/ 15.8/ 16.7/ 16.7/ 16.9/ 15.8元/公斤，分别环比变动+11.2% /+8.6% /+7.8% /+7.5%/+8.6% /+8.6%/+12.7% /+6.7%。

　　风险提示猪价景气度不及预期，上市公司养殖成本下降不及预期。