“搬家式”露营、为生活干杯 ----盘点年轻人“出逃”里隐藏的投

　　“我只能保证自己在精神上和法律上是自由的，身体自由的话，可遇而不可求。”这是95后小佳的感叹，好在他最近找到了出口。和不少年轻人一样，小佳爱上了一种新的生活方式——露营。

　　每到周末，约上三五好友，满载装备一起开车“逃离”城市。把“生活”从室内搬到户外。

　　新能源车成了露营新宠

　　开着新能源车去露营意味着拥有了“超大号充电宝”和“恒温通风卧室”。更重要的是，燃油车100公里的油费大概在百元左右，电车所需的电费只要不到10块钱。这笔账，年轻人算得很清楚。

　　另一面，进入露营圈只是车企的一小步，它们正一步步迈进年轻人的朋友圈。

　　2019年以来我国新能源汽车的渗透率突破6%的关键点位，自此销量和渗透率持续攀升。未来几年，国内的年增长率有望维持在20%以上，预计到2025年，国内新能源车的年销量将达到1087万辆，占全球年销量的近45%。短短几年内，消费者对新能源汽车的认知度、接受度大大提升，优秀产品也越来越多，新能源汽车向着市场主流方向快速发展。

　　放眼全球，汽车市场的新能源化也在加速，预计到2025年全球新能源汽车销量将达到2400万，对应的动力电池需求或将达到1400GWh。我国是全球动力电池产业链最完善、竞争力最强的国家，拥有各个环节最优质的公司。国内自主品牌2021年起销量快速爬升，2022年新车型持续推出，中长期规划高增长，核心自主整车及其产业链迎来较大发展机遇。

　　讲究微醺，为生活干杯

　　这一届年轻人不再想和客户干杯，也不求“与世界干杯”，只想“为生活干杯”。

　　餐桌、家庭、live house、营地、路边都是他们微醺的场所，白酒、啤酒、红酒、尾酒、果酒都成了他们装点生活的氛围感好物，他们讲究轻饮酒，也想让生活和自己一起微醺。酒，正在被年轻人重新发现。

　　近年来，不仅酒类市场整体呈现出百花齐放的态势，其细分品类内部也存在明显的消费升级的趋势，尤其是白酒行业。

　　行业结构方面，整体呈现出高端白酒扩容增量、次高端和低端白酒结构升级齐头并进的趋势。千元价格带和600-800元的白酒主力产品都有增量；400元价格带中有历史沉淀的全国性名酒高速增长，低端白酒市场的行业体量虽有下滑，但仍有部分品牌依靠强大品牌力和过硬品质实现逆势高增。

　　消费群体方面，有越来越多年轻人入场。相比于传统高度白酒，低度白酒不辛辣、好调配，吸引了大批年轻人。CBN Data《2020年轻人群酒水消费报告》数据也显示2020年，90后、95后已成低度酒水消费市场中消费占比提升的人群，年轻人开始成为白酒市场中的新动力。

　　商业模式方面，白酒作为消费板块中一个非常特立独行存在，具备高利润率和高周转率两个特点，在具有高价值的又能被快速消费掉。这样的商业模式放眼全球几乎绝无仅有，而这样的行业优势在持续不断地扩大。

　　颜值自由时代，国货崛起正当时

　　爱美之心人皆有之。

　　时至今日，简单的“粉白黛黑”早已不能满足年轻人的需要。从五官的修饰升级到睫毛、发际线的调整；从简单补水到“早C晚A”；从口红、腮红到口紫、腮紫，的热度始终不减。伴随着文化自信的崛起，90后、00后的“消费新势力们”掀起了国货美妆新热潮。

　　2021年国内化妆品市场突破五千亿，未来仍有望保持每年两位数以上的增长势头。再参照日韩两国的人均化妆品消费水平，我国化妆品潜在市场规模有望超过2万亿。受益于本土营销和定价优势，国货美妆崛起势不可挡，国内化妆品龙头未来会有较大空间。

　　关于变美，很多年轻人有着更加极致的追求，试水医美、轻医美。

　　在巨大的市场需求驱动下，2021年我国医美市场规模达1846亿元，重回20%以上增长通道，预计到今年我国医美消费用户规模将超过2000万。

　　人们对更美、更好、更自由的追求驱动着行业的变革、升级，其中也存在着巨大的投资机会。

　　在永赢基金权益投资副总监光磊看来，“从中长期来看，人民群众对美好生活的向往是确定的，那些与我们生活品质密切相关的医疗健康、衣食住行等产业的发展，是我们的长期追求，这些行业里的优质公司更有可能给我们带来持续的现金流回报，确定性相对较高。”

　　在涨潮前撒网，在退潮前收获

　　有人说，“站在当下，半年看消费，一年看医药，一路穿插高端制造、新能源”。这恰巧与光磊擅长的领域相吻合。生物科班背景和扎实的消费研究功底，让光磊成为医药和消费领域的“捕鱼达人”。他习惯在涨潮前撒网，在退潮前收获。

　　基金定期报告显示，从16年到19年，光磊分别提前布局了白酒、创新药、CXO、新能源、消费电子等行业的上涨周期，取得丰厚的收益。面对潜在的持续下跌的风险，于20年及时调整、较好规避。

　　消费方面，光磊在2016年底开始重仓白酒，在管期间累计重仓某白酒龙头股13个季度，较为准确地把握了白酒大幅上涨的行情。至2020年末，白酒指数上涨超380%。

　　医药方面，光磊自2016年起重仓创新医药，第一大重仓标的至2020年末上涨超450%；又于2018年二季度开始前瞻性布局CXO，CXO指数自2019年起两年上涨超200%，光磊所管产品较为完整地分享了该板块的上涨收益。

　　光磊的行业前瞻性是如何练就的？从他对自己的要求中可以窥出一二。

　　“我对自己的定位，一定是始终比舒适区多迈几步，努力适应各种市场环境”。这是他在14年从业生涯和4轮牛熊经历中的经验。即使在医药和消费领域具备一定的“先天优势”，光磊也始终坚持通过提升自身的确定性来应对市场的不确定。

　　“不赚快钱，拒绝博弈”是光磊投资的价值观。他十分清楚，过度投机会导致基金失控。而如芒格所说，“如果我知道自己会死在哪里，我就永远不去那个地方”。光磊在追求收益的，也非常注重对风险的把控，并陪伴优秀的企业共同成长。

　　参考其曾经管理的两只产品，多阶段长期持有产品获得的正收益占比均为100%，对于消费、医药这样大波动的行业主题产品来说，实属难得。

　　除了“眼要准”，光磊还要求自己“手要快”。

　　尤其在上涨行情中，往往能窥见光磊强大的收益捕捉能力，他也被业内称为医药消费“强助攻”。

　　至少要捕两条鱼

　　捕鱼也要讲究策略。要想获得大于等于预期的回报，每次出海至少要捕两条鱼普通的鱼和珍稀的鱼。只捕捞普通品种，很难获得不普通的回报；单单执着于珍稀品种，很可能一无所获，这其中的“平衡”是最大的难点。

　　而历经多年沉淀的光磊选择“基石+弹性”的策略。在成熟行业中选择优质公司作为压舱“基石”，在快速成长行业中寻找一些有积极变化的公司追求收益“弹性”。通过将基石品种和弹性品种进行组合，平衡风险和收益，达到既有压舱石品种持续稳定地创造现金流，又有快速发展的企业带来潜在的弹性回报的效果。

　　像确定性较强的医药生物、白酒饮料等常被光磊作为基石组合进行配置，其长期收益贡献较为显着；对于电子、建筑等行业配置周期较短的板块，常将其作为弹性品种辅助持有。

　　下一次涨潮何时到来？

　　人们往往喜欢“追风去”或者“等风来”，而光磊坚持出海。

　　“我们很难知道几点钟起风，但可以肯定何时日升月落”，在他看来，偶然的波动不足以干预周期性的趋势。

　　“历史来看，一旦经济景气度有所回升，消费往往会紧随其后回暖”，光磊分析。随着国内疫情缓解、复工复产持续推进，经济已开始逐步复苏，线下消费场景也在逐步恢复，消费赛道有望迎来黄金周期，或进入较好配置区间。

　　另一方面，光磊认为医药板块的投资性价比相当不错，或是左侧布局的好时机。“截至7月30日，估值仅为23.92倍，比近10年98%的时间都便宜”！

　　自2012年至今，当医药板块估值在30倍以下时（如2012年11-12月、2018年8月-2019年3月），后续普遍大幅上涨，半年后最高涨幅近50%。

　　医药消费呈现出涨潮之势，出海、撒网正当时。

　　据悉，聚焦医疗消费长牛赛道的新基金永赢优质生活（A类015287；C类015288），正在火热发行中，“捕鱼达人”光磊即将再出海，能否满载而归？我们拭目以待。