党报忧A股抽血机开启 一场巨大风暴或袭来

　　编者按考虑到经济面、资金面和技术面的压制仍在，本轮沪深股市的反弹根基并不牢靠。反弹资金融资买入PK资金流出显示市场并未形成一致的看涨预期，而且担忧“抽血机”开启成市场的心病，业内称A股总体的资金供求关系面临明显有失衡危险，这可能意味着市场短期反弹高度受限。详见后文！

　　股指上下两难 等待量能配合

　　盘中特征

　　周三两市小幅震荡上行，而创业板指调整达2.00%。最终，上证指数收于2058.99点，上涨11.53点，涨幅0.56%，成交779.41亿元；深成指收盘7333.59点，上涨52.48点，涨幅0.72%，成交874.96亿元。两市成交量较周二大幅增加约257亿元。申万一级行业指数中房地产、建筑材料和钢铁板块领涨，分别上涨3.23%、1.81%和1.14%，而计算机、传媒和综合板块跌幅居前，分别下挫1.33%、1.31%和1.14%。个股方面，两市终盘有1033支上涨，299支平盘，1290支下跌，其中华远地产、百圆裤业和露笑科技等20支个股涨停，顺荣股份、飞利信和复旦复华3家个股跌停。

　　后市研判

　　周三两市在房地产板块带动下小幅震荡上行，短期2050-2080点一带仍有反复，等待量能进一步放大。

　　相较于3月份，4月份的市场环境变化在于流动性向下。虽然度过季末时点，但考虑到4月中上旬还存在准备金补缴、财政税收上缴及分红等因素，且央行偏紧的货币政策并未转向，而人民币汇率的上涨趋势使套利热情流入意愿减弱，故后续资金面趋势大概率向弱；政策面向上。从铁路项目投资、房企再融资放开，到近期京津冀一体化为代表的新型城镇化的推进，财政政策转向明显，改革仍在进行时，而市场对此的认可度也在不断提升中，区域振兴引发的一系列炒地图行情不可谓不热闹，但创业板指的大幅调整对于投资者情绪挫伤较大，故市场对于每次的政策举措多报以短炒，热点轮动快且个股分化较大，赚钱效应不明显。我们认为，投资者应当转变之前对于概念追逐的炒作方式，转而采取稳健保守的策略，逢低关注一些低估值稳步增长的品种；基本面向下，最新公布的3月制造业PMI为50.3%，相较于往年的回升力度明显下降，不过市场预期较充分，且经济处于下限附近，管理层出台的政策将机会大于风险。

　　就技术层面看，上证综指前期调整回踩了短期均线，后续的走势将更为稳健，但2050-2080点一带有一定阻力，能否突破需要等待量能配合。而创业板指调整趋势延续，但部分前期调整较充分的品种已经先一步表现出企稳回升态势。

　　总体看，市场风格转换，在保下限的思路下，低估值蓝筹板块受益于改革红利较明显，建议关注国企改革和新型城镇化等政策红利相关板块。而小市值成长股在资金面、基本面等都不支持的情况下，前期过高的估值出现修正，虽然长期仍看好，但短期调整未到位，尤其市场风格转向保守，前期跟风追涨的操作策略不可取，建议等待风险释放后逢低建仓的机会。当前整体风险可控，不必过于悲观，控制仓位，逢低吸纳。

　　(申银万国)