券商聚焦交银国际：618大促启动 电商行业压力缓解

　　交银国际发研报指，受疫情缓和及618大促启动影响，5月实物电商同比上升7.0%（对比该行预期的3%）。线下餐饮消费仍降。

　　618大促京东强调供应链保障，聚焦全渠道服务。大促开启4小时，京东家电通过主打高端/套系产品，客单价同比提升46%。快手美妆品类于大促首日创下2021年来最高GMV。短视频直播电商维持高速增长，继续聚焦优势品类，助力品牌拓展渠道。

　　交银预计2季度电商同比微增，阿里巴巴GMV跌10%，京东自营/拼多多微增，快手增22%。监管部门聚焦稳经济，各公司降本增效、聚焦核心业务，下半年平台交易有望恢复增长。

　　电商行业上半年增速承压，疫情缓解后消费将恢复增长。交银偏好京东（JDUS/9618HK；买入）供应链优势、快手（1024HK/买入）GMV维持高增长、阿里（BABAUS/9988HK；买入）估值回升几率大。