券商聚焦高盛维持金界控股(03918)“中性”评级 指其上半年业绩大

　　高盛发研报指，金界控股(03918)2022年上半年业绩大致符市场预期，EBITDA总额为1.3亿美元，意味着二季度为6900万美元（环比升13%，一季度为6100万美元）。二季度日均老虎机GGR为30万美元，环比升19%，略微改善至疫情前水平75%（一季度为70%）；而美国大众市场日均GGR则基本持平达60万美元，环比跌1%，达疫情前水平67%（一季度为75%）。日均VIP GGR为50万美元，虽环比改善至36%增幅，但仅达疫情前水平10%，主要得益于马来西亚中介活动的恢复。

　　虽然柬埔寨等其他东盟国家的边境开放将有助于GGR复苏，但疫情前公司总GGR约30%由中国VIP玩家贡献，预计其业绩仍因中介人打击及中国边境开放的不确定性承压。考虑到最新的GGR和利润率趋势，该行将金界控股2022-24财年EBITDA调整-4%至+4%，维持8.1港元目标价。，该股的2023年EV/EBITDA估值为8.5倍，相较于澳门公司较历史平均水平折让超30%的交易价格，吸引力较低，故维持“中性”评级。