券商聚焦中信证券：美联储发出有条件的鸽声

　　中信证券(香港)发研报指，美联储在今年7月议息会议上如期加息75基点。当前美国通胀仍在高位运行，经济距离实质性衰退仍有距离，但经济增长可能已经开始影响美联储激进立场。

　　鲍威尔在本次会议上首次提出放缓加息步伐的表述，表明美联储正在向市场传递边际转鸽的信号，但是美联储也吸取此前前瞻性指引屡屡失效的教训，未对9月加息给出明确指引。

　　该行认为，如果接下来7月和8月的通胀数据出现下行趋势，则9月可能加息放缓至50基点，而如果再创新高或未有明显下行，则不排除美联储继续75基点的加息，9月13日公布的8月CPI数据可能更加重要。预计年内或加息至3.5%附近，明年仍然存在继续加息的可能，而对于明年年初降息的市场普遍预期，该行当前持谨慎态度，美联储或难在加息后迅速转向降息。预计美元指数将在110以内磨顶，美债利率可能维持震荡，美股9月前阶段性反弹，但盈利预期下修制约反弹空间。