券商聚焦招银国际予小米集团(01810)目标价14.81港元 指当前股价

　　招银国际发研报指，小米集团(01810)将在8月19日发布二季度业绩，受宏观经济及高通胀压力影响，二季度手机市场需求疲软且去库存仍在进程中，该行预计公司收入/经调整后净利润将分别为695亿/19.2亿元，同比下降21%/70%。从业务板块来看，该行认为手机/IoT/互联网业务收入将同比各降28%/9%/2%。因二季度有618购物节促销及公司新高端机型手机的发行，预计公司毛利率为16.7%（对比去年同期为17.3%）。

　　由于近期手机市场仍处于去库存进程且宏观环境较为疲软，该行调整2022/23全年手机出货量预期降至1.61亿/1.74亿（对比前期预测值1.79亿/1.95亿）。总体上看，该行认为小米的用户基数将持续拓展，海外业务将扩张发展，且持续丰富的产品结构及新能源车业务的突破将成为公司未来股价上升的驱动力。目标价调整至14.81港元，基于20倍FY23E市盈率水平。