券商聚焦交银维持越秀地产(00123)买入评级 指中期业绩稳定料销售

　　交银国际发研报指，越秀地产2022年上半年收入同比增长29.1%至313亿元人民币（下同），强于交银预测的全年增长13%。毛利率同比下降5.5个百分点至21.2%，但与21年下半年相比实际上趋于稳定。核心利润同比增长1.4%至21.3亿元。越秀建议中期派息0.275元，同比增长1.5%，派息率维持在40%。

　　销售进展顺利。越秀在22年上半年实现了489亿元的合同销售额，同比增长3.2%，平均售价同比增长4%至每平方米27,500元。TOD项目走出广州。越秀在22年上半年新增土地储备346万平方米，使土地储备总量达到2,860万平方米。，越秀在22年上半年收购了两个TOD项目，其中杭州勾庄TOD项目是广州以外的第一个TOD项目。保持绿档，融资成本降低。截至上半年末，越秀仍符合三条红线监管要求，财务成本下降34个基点至4.11%。

　　交银认为越秀22年上半年业绩稳定，优于接连发出盈利预警的同业。该行相信越秀的销售业绩可以继续跑赢同业，因其TOD项目和大湾区充足的可售资源可保持高去化率。目标价维持在10.98港元不变。维持买入评级。