券商聚焦汇丰上调H&H国际(01112)目标价至11.2港元 指其业绩仍受B

　　汇丰发研报指，此前由于中国内地出生率下滑及竞争加剧，该行对婴幼儿营养与护理用品行业(BNC)增长持谨慎态度。但H&H国际控股(01112)今年上半年收入实现增长9.8%，高于该行全年预期的5%。主要得益于BNC业务收入的改善(从一季度的同比跌9.2%回升至二季度的同比升2.5%)及宠物营养与护理(PNC)的强劲增长(同比增长232%，集团收入占比从去年同期4%提升至12.2%)。

　　该行续指，公司上半年调整后EBITDA利润率同比跌1.9个百分点至17.7%，主要由于投入成本上升导致毛利率同比收缩1.1个百分点；但上半年的利润率符合指引，公司有望实现调整后EBITDA利润率为15%的全年目标。由于上半年业绩好于预期，该行将2022年EBITDA利润率预测从同比跌2.9%上调至同比升1%。但该行强调，BNC业务的可持续增长仍为公司主要风险，盈利驱动的实现将是重新评级的关键。综上，该行维持公司“持有”评级，目标价从10.6港元上调6%至11.2港元。