券商聚焦交银国际维持中金公司(03908)买入评级 指配股稀释股东回

　　交银国际发研报指，中金公布A+H配股方案，拟以每10股配售不超过3股的比例进行配售，募资不超过270亿人民币。

　　相比其他头部券商，公司当前净资本相关指标偏低，具有补充净资本的需要。预计募资投向重点为客需驱动的资本服务与产品业务，以及资管业务。公司A、H股价差较大，为完成配股融资金额的目标带来一定挑战。控股股东中央汇金承诺全额认购配售股份，有利于缓解配股融资带给资本市场的压力。

　　在当前股票市场较为低迷的背景下，配股融资方案带来稀释股东回报的短期影响，公司具有优质机构客户基础，资本市场的机构化趋势仍将持续，投行业务仍处领先竞争优势，业务布局较为均衡，资本金的补充将为业务发展提供坚实基础。公司当前估值偏低，维持买入和目标价21.00港元。