国泰君安：予中远海能增持评级 目标价11.87港元

　　国泰君安发布研究报告称，予中远海能(600026)（01138）“增持”评级，预测2022-24年归母净利润为13.6/37.5/58.1亿元人民币；参考历史周期估值，按照PE和两种估值方法，目标价11.87港元。作为全球第一大油轮船东，油运业务盈利弹性充足，类似航运股“油运ETF”。过去两年油运业完成供需寻底，未来两年景气复苏确定，且地缘政治因素提供“超级牛市”期权。

　　该行预计，未来两年外贸油运市场将确定供需改善与景气复苏。1）需求端随着全球疫后恢复，原油终端消费将逐步恢复增长。原油去库存基本完成，终端消费至油运需求的传导将充分顺畅。若不考虑地缘政治与补库影响，预计2023年油运需求恢复增长，2024年恢复长期稳健增长趋势。2）供给端浮仓对有效运力扰动已基本消除，且2023年初IMO环保新政严格执行将加速老旧运力供给出清，并通过持续降速而长期降低油轮有效运力向上弹性。即使不考虑地缘政治因素，预计油运市场也将于2024年实现景气复苏，公司未来两年盈利能力逐步上行确定可期。