券商聚焦高盛建议关注美联储加息预期及香港银行同业流动性变化

　　高盛发研报指，近期香港银行同业流动性大幅下降，备受投资者关注。10月21日，衡量银行同业流动性的关键指标，即香港金融管理局的总余额跌至1000亿港元左右。而HIBOR(香港银行同行业拆借利率)亦对此迅速反应，赶上了美元LIBOR(伦敦)。，股市表现亦引发了对港元挂钩的潜在资本外流的担忧。

　　对于港元挂钩的运作机制，该行表示，根据2005年设立的范围，美港利差引导资本流动，金管局通过在美元兑港元触及7.75/7.85区间时买入/卖出美元来管理美元兑港元汇率。而近期美联储三度加息75个基点，将LIBOR-HIBOR利差推至100个基点左右，引发利率套利，将汇价推至区间弱势，促使金管局多次干预。

　　该行认为，短期内港元挂钩制度不会改变。基础货币以流动性强的美元资产为支撑，利差明显收窄，资本外流压力有所缓解。该行建议关注美联储加息预期、以及香港银行同业流动性的变化。参考以往周期，前者将决定HIBOR的上行空间，而后者或预示着在流动性紧缩的情况下HIBOR会出现大幅上涨的风险。