券商聚焦交银削领展房产基金(00823)目标价21.3%至65.2港元 维持

　　交银国际发研报指，由于宏观因素影响，该行预计领展23财年上半年收入将实现中低个位数增长，物业收入净额比率基本稳定在75.4%（22财年为75.6%）。预计23财年没有酌情分派，全年每基金单位分派预计同比增长2.3%至约3.13港元。

　　23财年1季度，香港零售/写字楼组合的出租率保持在97.2%/97.3%的高位。租户销售额继续跑赢整体香港零售市场，同比增长5.8%（相较整体市场同比增长1.0%）。

　　由于之前收购的几处物业在23财年开始贡献全年租金，即使在提供租金减免的情况下，交银预计中国内地的租金仍可同比增长7.5%。澳大利亚办公楼和零售物业组合的收购已分别于2022年6月和7月完成。由于新物业的贡献，交银预计23财年海外租金收入将同比增长125%至10.85亿港元。

　　交银预计未来几年每基金单位分派将保持同比2-6%的稳定增长，并提供6-7%的股息率，具有吸引力。基于加息导致折现率上升，交银将基于股息贴现模型的目标价下调为65.20港元（原为82.88港元）。维持买入评级。