券商聚焦国泰君安指10月服装出口降幅扩大 料明年2季度迎拐点

　　国泰君安发研报指，10月纺织品服装出口同比-13.5%，较9月降幅有所扩大。至于1-10月纺织品服装累计出口同比+6.5%。

　　该行称，高通胀及高库存现象延续，制造订单走弱，11月出口或持续承压。一方面，欧美高通胀导致海外消费信心不足，2022年9月美国服装零售（季调）同比增长3.1%，剔除通胀影响后，预计同比负增长（9月服装CPI同比增长5.5%），预计10月美国零售持续承压。

　　另一方面，海外品牌的库存问题仍然较为严重，去库存进度相对缓慢。例如，耐克、阿迪达斯、VF、Lululemon最近一个季度末的存货分别同比增长44%/63%/88%/85%，未来一段时间品牌方仍将着力降低库存，下单会维持谨慎态度，该行预计未来1-2个季度出口订单或持续走弱，考虑品牌去库存周期，预计2023Q2有望迎来拐点。