B股：最后的制度性红利

　　中国人民银行行长周小川22日在中国发展高层论坛2015年年会上说，中国4年前就提出加快推进人民币资本项目可兑换，2015年是“十二五”一年，将通过各方面改革努力推进这一目标的实现。这句话非常关键，指明了资本市场上的一次制度性红利机会——B股。

　　B股的诞生是无奈的，是为国企解困，为国企吸引外资而设立。2000年开始，B股已经没有一级市场，这个是一个仅剩二级市场的畸形市场。而且2001年2月19日宣布对境内个人开放之后，并没有对境内机构开放，从此B股改革也销声匿迹。尽管很多上市公司提出种种方案来进行B股改革，或用回购，或用去A股上市，或去H股上市等等，但都只能解决B股部分的问题，不能解决整个市场问题。

　　为何B股解决起来如此困难？为何B股一直在呼吁改革，管理层却迟迟未动？道理很简单——B股是外币报价和交易的，人民币在资本项目下不开放，导致整个市场做任何改革都很艰难，要绕开外管局的很多管制才能做到，全面推广行不通。而且管理层迟迟未动B股的改革也很正常——哪一天只要人民币资本项目下可自由兑换，那么B股的货币问题就消失了，B股也会随之消失——它就是A股的一份子！

　　B股跟H股不同，它同样是沪深股市的一个产物，而H股是香港股市的产物，沪深股市和香港股市是割裂的，投资群体截然不同。一旦B股货币因素消失，那么B股就不会存在，AB股就合并了，所以说这就是周行长的讲话给大家带来爆炸性机遇的原理人民币自由兑换=AB股合并。

　　在这样的背景下，我们不能再忽视这个市场机会了。B股一共有100多只，分散在沪深两地，怎么买？买什么？这些很有讲究。下面我透露一下一些简单的基本逻辑。