新高考教改：日新月异 鹏程万里

　　新高考教改增强考试自主性，促进教育公平。2014年9月，教育部开始逐步启动新高考教改。新高考实行“不分文理，6选3”模式，学生可以在语数英之外根据特长从“政史地物化生”中选择3门，且外语科目提供两次考试机会，增强了学生的自主性。新高考改革在全国范围内分批推进，2014~2017年6省市进行改革试点，2018年17省市开启新高考改革，2020年将全面建立新高考制度。随着新高考的推进，高校能够通过加大自主招生选拔力度，选择更适合专业要求的人才，考生能够在更加公平的环境下进行报考。我们认为，新高考改革将深刻影响培训、教育信息化、等细分赛道。

　　培训赛道得语文者得天下，学科竞赛成自主招生核心指标。(1)大语文培训新高考语文科目广度、难度提升，成为最主要的拉分科目，新课标下的语文教学更侧重语文核心素养的培养。大语文培训市场规模可期，我们预计2018年中小学语文培训市场规模达900亿元，学而思、【、】等教育机构纷纷加码大语文培训。(2)自主招生及学科竞赛培训新高考制度下，高校自主招生比例逐年加大，2018年全国有90所试点高校进行自主招生，其中包括77所有资格在全国进行自主招生的高校和13所可以在本省自主招生的院校；报考自主招生人数从2016年的47万人，增长至2018年的82万人。学科竞赛成绩因易量化成为自主招生的核心指标，面向学校常规培训的竞赛课程辅导将受到更多的重视。我们预计2018年自招及学科竞赛辅导市场规模达55亿元。

　　教育信息化走班排课需求爆发，硬件设备与软件服务迎来新风口。新高考改革下的“3+3”模式导致高中教学模式的改变，学校需从原有的“一班一课表”转变为“一人一课表”，围绕走班排课产生的大量的资源分配、信息指引、班级管理成为核心需求。(1)硬件设备电子班牌作为信息发布系统终端，可助力信息指引与考勤管理功能，电子班牌目前单价在5000元左右，配套手环售价在200-300元/只，预计电子班牌及配套手环市场规模约100亿元。(2)软件服务走班排课服务利用最优智能排课算法，结合学生选课意愿和学校及教师资源情况，生成符合学生和学校需求的课表，服务单价在10万元/校/年左右，市场规模达每年27亿元。

　　在线教育面向新高考的信息服务有望成为新增长点。新高考提升自主选择性，信息不对称带来了信息服务需求的爆发。(1)学习生涯规划通过大数据整合2900余所高校信息，结合职业规划理论弥补信息断层；(2)自主招生辅导在线平台整合90所试点高校的自招信息，模拟在线报名流程，助力学生从容应对自招；(3)志愿填报指导通过在线职业测评工具、录取线数据库和线下升学辅导服务助力志愿科学填报。我们预计2018年新高考的在线及线下信息服务市场规模在55亿元左右

　　投资建议我们认为新高考改革将深刻影响培训、教育信息化、在线教育等细分赛道。推荐教育信息化龙头视源股份(002841.SZ)，建议关注收购中文未来布局大语文培训，旗下百年英才提供在线自主招生及志愿填报的立思辰(300010.SZ)、布局新高考走班排课服务的佳发教育(300559.SZ)(光大计算机组)、探索新高考赛道的【、】(300192.SZ)。

　　风险分析政策变化、竞争激烈导致盈利能力下降、教育经费不足。