全而不乱新而不浮，金牛基金公司“成长密码”

　　随着基金业“奥斯卡”金牛奖的出炉，“公募基金投资哪家强”再次被推上话题风口。其中，分量最重的“金牛基金公司”每年仅十席，该奖项是对一家基金公司整体经营、规模、业绩、服务等多维度、全方位的认可，可谓基金业的最高荣誉。在今年的金牛基金公司十位获奖榜单上，记者看到除老牌基金公司外，业内中坚力量——民生加银基金亦榜上有名。

　　据悉，民生加银基金作为一家成立8年多的基金公司，已在4个年度**计拿下9项金牛。在今年的评选中，民生加银基金斩获“金牛基金管理公司”和“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”（民生加银策略精选混合）。是什么使民生加银短期内取得了如此耀眼的成绩？记者带着好奇走访了这家公司。

　　创新管理有的放矢

　　据了解，民生加银基金自2008年成立以来，发展迅猛，截止2016年末资产管理总规模达6738亿，年复合增长率达141.66%。公募基金累积分红达83.38亿，仅2016年公司旗下基金共为投资者回馈了5.6亿元的收益。银河证券基金研究中心数据显示，截至2016年底，民生加银权益类基金过去两年收益率达53.32%，排名第7；固定收益类基金过去三年收益率达45.46%，排名第6。在银行系基金公司中，公司2-3年期主动投资管理能力始终位于银行系前三。其中，两年期股票和债券主动投资业绩排名分别为2/8和2/11，三年期股票和债券主动投资业绩排名分别为3/8和1/8。除四个年度九次问鼎金牛奖外，公司曾多次获财经风云榜“最具成长公司”、中国证券市场“改革贡献龙鼎奖”、互联网金融评选“2014年度互联网金融品牌营销奖”等业内权威奖项。

　　傲人的成绩得益于公司董事会长远的战略布局——“打造多个资产管理平台+多业务条线制度革新”，近年来民生加银在各业务条线推进体制革新，如投研条线在品种研究模型化、研究管理流程化、内外部资源集约化的基础上同时开展“事业部制”与“虚拟持基制”改革；市场条线深入拓展多元化的销售渠道，改革销售管理体制，完善量化考核和激励机制，稳健扩张资产管理规模。不同于一般公司的盲目创新，民生加银基金在探索中始终坚持“有的放矢”，充分衡量每一项改革的利弊得失后，再因人因事推进改革。

　　拿事业部制举例，公募基金人才流失加重，事业部制成为一些无法进行股权激励的基金公司的“救命稻草”，但民生加银基金在仔细考察之后发现，事业部制的激励原理是管理费分成，基金经理的驱动力在于增加规模，有可能导致基金经理盲目发行产品，所以在民生加银并未全面推广，仅挑出业绩较好的基金经理做改革试点。同时，公司首创虚拟持基制，即基金经理以市场价格购买自身所管理基金的一定份额，并以行权价格虚拟购买未来一定时间后该基金的另一指定份额（公司的虚拟投入金额），该金额数倍于基金经理实际投资金额，让基金经理间接享受到由基金单位净值上涨带来的“高杠杆”的经济利益，从而激励基金经理的投研积极性。在该制度下基金经理有做绝对收益的动力，并且会高度注意下行风险，从而将基金经理与持有人诉求紧密捆绑。但同时，民生加银也在探索中发现这两种制度各有偏好，并不适用于所有的基金经理，还需看基金经理的投资风格和理念，从而选择相应的改革激励机制。

　　比如对善于择时的基金经理，民生加银基金将鼓励其采用虚拟持基制度，但是对善于管理团队的基金经理，事业部制则较为适合。这种“因人制宜”的方式，更高效的提升了改革效果，同时激发了员工的内生动力。如近两年连获权益类金牛基金的基金经理孙伟，作为事业部制掌门人，其管理的民生加银策略精选混合（000136）近两年、三年分别取得29.30%、150.31%的收益率（银河证券，2017.3.31）。孙伟也凭借该基金曾获得“年度最佳人气金牛基金经理”。

　　新式投研提升业绩

　　为投资者带来绝对收益，是民生加银一直追求的目标。除已有的改革激励机制外，近两年在研究团队推行“4+1”研究管理体系，即每个研究员可推荐4个自己所覆盖行业的个股以及一个别人覆盖行业的个股，鼓励研究员长期坚持以扎实的基本面研究作为根基，并提高投研结合的效果，将绝对收益放在首位，进一步促进基金业绩的稳健提高。“4+1”组合的个股必须以深度报告为前提，没有深度报告支持的股票不允许加入组合，充分践行研究创造价值的理念。在2016年，最优秀的研究员的组合收益率超过20%，几乎每个研究员都能跑赢市场。

　　在对绝对收益理念的不断践行下，民生加银基金权益、固收产品业绩取得双丰收。民生加银策略精选混合（000136）、民生加银城镇化混合（000408）、民生加银红利回报混合（690009）三只基金过去三年均位列同类前十。民生加银景气行业混合（690007）近六个月涨幅15.98%，同类排名第二，自2015年9月股灾以来，已获取超过60%收益，远超同期指数；在固定收益方阵，一年定期开放债券产品民生加银平稳增利债券（主代码166902）、民生加银平稳添利债券（主代码166904）以及短期理财产品民生加银家盈理财月度（主代码000089）过去一年均位列同类前三！（银河证券基金研究中心数据，2017.3.31）

　　规范流程控制风险

　　如果说一家投资机构不能很好的控制风险，那么再好的投研与管理也都是纸上谈兵。民生加银基金将风险控制放在了最重要的位置。董事会制定了严格的风控政策，在组织、协调、监督公司风险控制的同时，尤其要对投资、交易过程中出现的风险因素及时进行监控，并建立与相关业务部门风险通报协调制度。

　　比如，在2014-2015年牛市分级基金上涨迅速大受热捧之时，各家公募基金公司都大力开发分级产品，然而，民生加银却经过慎重考虑后，放弃了对这一高风险热点产品的追逐，也因此在此后的市场大跌、分级基金成“重灾区”时，没有伤害到客户。

　　此外，公司也通过规范各部门管理流程来规避潜在风险。吴剑飞担任总经理后，要求在每一个部门都实施管理流程，这既降低了风险事件发生的可能，也降低了人才流动带来的风险。

　　文化渗透凝聚实力

　　公司日常重视对企业文化的塑造、重视人才培养和发展，形成了良好的工作氛围。公司内普通认同的价值观有三点：

　　一是承担责任。公司员工应该不断提高各方面的责任感，包括对家庭、同事、持有人的责任。公募基金作为普惠金融的典型代表，理应让人人都能享受到金融提供的服务，为长期信任公募基金的投资者创造可观的相对回报和金融便利。

　　其次是敢于超越。不止是对同行业的超越，更重要的是对自己的超越，包括对自己能力的提升以及自我理想的追求。

　　最后，是追求志趣。基金公司是人才密集型行业，志同道合是职业生涯的最高理想，只有在工作中有共同的志向和趣味，才能持久发展，这是一家公司长远发展对人才要求和依赖的内核品质。

　　一直以来，民生加银在不断超越自我，在投研制度改革的同时大力拓展互联网金融业务、专户及机构业务，不断拓展新的业务模式和客户群体，专注于对产品绝对收益的获取、专注于客户服务。以为客户寻找、创造价值为宗旨，替客户去思考，既要为高净值客户锦上添花，也要为中小客户创造价值，将普惠金融精耕细作，砥砺前行。