非公募管理费收入飙涨 部分中小基金公司不靠公募也活得滋润

　　摘要 【非公募管理费收入飙涨 部分中小基金公司不靠公募也活得滋润】管理费收入一向是公募基金最主流的营业收入来源。，随着近期基金公司上市股东年报的陆续披露，中国基金报记者发现，基金公司在管理费收入之外，非管理费收入已经占据不小的比例，近4成的公司非公募业务收入已经超过了公募业务收入，发力非公募业务正在成为次新基金公司规模扩张、业绩增长的“神器”。（中国基金报） 　　管理费收入一向是公募基金最主流的营业收入来源。，随着近期基金公司上市股东年报的陆续披露，中国基金报记者发现，基金公司在管理费收入之外，非管理费收入已经占据不小的比例，近4成的公司非公募业务收入已经超过了公募业务收入，发力非公募业务正在成为次新基金公司规模扩张、业绩增长的“神器”。

　　　　近4成公司

　　　　非公募业务收入超公募

　　基金公司上市股东年报数据显示，截至2016年底，具有可比数据的33家公募基金合计营业收入为447.69亿元，其中管理费收入合计为255.92亿元，占比为57.17%，而剩余超过4成的收入主要来源于非管理费收入。

　　通常而言，管理费收入是公募业务对营业收入的贡献，而近年来，随着专户等非公募业务发展的大大提速，公募业务收入占比反而开始缩水，反应在收入贡献上，就是非管理费收入正在快速增长。

　　从2016年年底来看，财通基金2016年的营业收入为20.96亿元，管理费收入仅仅贡献了1.55亿元，非管理费收入占比却高达92.58%，成为公募基金公司中非公募业务占比最多的基金公司。

　　与财通基金类似，鑫元基金、江信基金、创金合信基金的非管理费收入占比也分别高达83.38%、82.22%、81.13%，非管理费占比皆超过营业总收入的8成以上。

　　从基金公司类型来看，非公募业务发力的公司多数为次新基金公司，通过业务创新“弯道超车”，实现了规模的快速扩张，也带来了营业收入的快速增长。数据显示，2016年营业收入增速最高的基金公司为创金合信基金，2016年底营业收入为2.69亿元，同比增长122.02%；财通基金、鑫元基金分别以51.97%、38.96%的增速位列二、三位。

　　与上述次新基金相比，目前管理费收入占比较高的多为传统老牌公募基金公司，它们存量老基金占比高。

　　如大成基金2016年管理费收入为6.16亿元，占当年营业总收入的82.91%，在目前可比数据中位列首位。华商基金、华泰柏瑞基金则分别以82.55%、81.1%的管理费占比紧随其后。

　　在管理费占比较高的公募中，也可以看到富国、广发、华夏、银华、南方、易方达等老牌大型公募的身影，这些公司的管理费占比皆在60%以上，公募业务收入占据公司营业收入的较大比重。

　　据记者统计，目前具可比数据的33家公募基金公司中，非管理费收入占比超过50%以上的公募基金已有12家，占比近4成。这个样本数据意味着，近4成的公募基金公司的收入结构中，非公募业务收入已经超越公募业务收入，成为公募基金新的业绩增长点。

　　　　部分公司今年非公业务

　　　　或将出现同比下降

　　发力非公募业务，吸引专户资金规模等正在成为不少次新基金差异化发展、拓展规模和业绩的“神器”。

　　从数据来看，财通基金不仅非管理费收入占比最高，而且非管理费收入增长规模也是最大的。

　　基金年报数据显示，截至2016年底，财通基金非管理费收入为19.41亿元，同比2015年底增长6.19亿元，增幅为46.79%。财通基金主要靠大量的定增专户产品做主打，据公司官网介绍，目前已经发行1200只定增产品，成为市场的“定增专业户”，定增基金在收取管理费之外，到期业绩较好的，还会收取部分的业绩回报，，非管理费收入较为可观。

　　，创金合信基金、华泰柏瑞、鑫元基金等非管理费收入也保持了40%以上的增速，体现了与拓展传统公募业务的差异化发展路径。据了解，它们有些靠争取委外订单，收取业绩报酬，有的则是通过子公司迅速做大规模，收取业务报酬。

　　从数据来看，公募基金公司的专户业务增速也持续大幅超过公募业务的增速。

　　中国基金业协会的数据显示，截至2016年末，公募管理公司子公司及专户管理规模为16.88万亿元，同比增速为33.9%；而同期公募基金公司管理规模为9.13万亿元，同比增速仅为8.74%。

　　北京一家中型公募基金产品总监认为，公募基金市场“强者恒强”，在大型公募的品牌和市场占有率影响下，新成立的小型公募必须要走差异化发展之路，通过吸纳机构资金，发展公司的非公募业务也是近年来小型公募探索出来的新路径。

　　该产品总监称，“现在越来越多的次新基金公司都在打造公司独特的竞争优势，比如从事定增业务、开展新三板业务、扩大公司专户投资比例等，这类业务可以吸纳更多的机构资金，拓展公司多元化发展路径，为公司规模扩张和收入提高创造更多的渠道。”

　　，也有业内人士认为，公募基金公司还是应回归公募基金服务公众和主动管理的本质。

　　北京一位大型公募副总表示，前一段时间，通道类业务对基金行业产生非常大的冲击。但公募的核心是为大众提供最优质资产管理服务，服务零售客户、发行零售产品应该是公募基金加强主动管理，发挥自身投研优势的重要领域，希望公募基金公司在业务结构变迁的，不要失去服务公众和主动管理这个根本。

　　有业内人士认为，2016年底非公募业务占比贡献或将是近年的高峰，定增、委外、通道业务均是目前严格监管的对象，如银行委外，由于对基金新发产品要求增高，一季度相关产品的发行量出现不同程度的萎缩，势必影响一些高度依赖此类业务的基金公司，预计一些公司今年非公募收入将出现下降。

　　(原标题非公募管理费收入飙涨部分中小基金公司不靠公募也活得滋润)

　　(DF309)