广发基金林英睿：真成长进入长期配置窗口期

　　广发睿毅领先拟任基金经理林英睿

　　真成长

　　进入长期配置窗口期

　　对于喜爱投资的人来说，冬播正当其时。广发多策略基金经理、广发睿毅领先拟任基金经理林英睿认为，当下正是布局成长股的良好时机，不少具备真正成长潜力的个股已经显露出配置价值。“底部反转”和“持续稳定增长”是林英睿选择行业的两大标准，他看好非银金融、医药等潜力板块及受益于供给侧结构性改革的周期股。

　　两类行业配置价值凸显

　　10月以来，以 (600519)为代表的“漂亮50”再度走牛。在林英睿看来，这与投资者在年底的估值切换投资思路有关，市场预期明年这类品种依然能实现较高的增长，能消化较高的估值水平。但林英睿认为，有不少公司明年的业绩有可能达不到预期，仍然应当保持谨慎。相较之下，他更看好成长股的中长期配置价值。

　　在林英睿的投资体系中，具备这两类特征的行业往往具有更好的上涨潜力一类是持续稳定增长的成长行业，过去两三年已经体现出每年至少20%至30%的增长，且未来两三年依然能够保持这种增速的行业。另一类是出现底部反转的行业，即前几年一直处于低迷状态，但近期基本面出现触底回升趋势特征的行业，如今年初的周期性行业。

　　在精选出行业之后，甄选个股显得尤为重要。林英睿介绍，他选股主要从两个维度进行一是基本面，个股的报表要能体现出业绩。二是估值能够跟业绩相匹配。林英睿表示，他更偏好估值在20倍左右的细分行业的龙头公司。“行业龙头一是竞争力较强，二是其所在行业空间比较大，公司做大的空间就大。如果估值也不贵，那么长远来看，它们的相对收益和绝对收益都会比较好。”他表示。

　　看好三大板块

　　具体而言，林英睿表示，中长期看好医药、非银金融及钢铁板块的投资机会。

　　医药方面，林英睿认为，政策支持的创新药和具备预期差的品牌中药是关注重点。他说“经过调研和研究，我们认为未来创新药有望进入爆发期，加上政策鼓励，创新药审批速度加快，利好创新药研发企业。品牌中药方面，市场具备较大的预期差。尽管资本市场的关注度不高，但大众对中药的接受程度很高，加上最近一两年品牌中药价格上行，企业的业绩弹性逐步显现出来，且政策也在不断推动，未来部分增速能够达到30%至40%的公司是非常值得持有的。”

　　与医药类似，林英睿看好非银金融也主要是基于其稳定增长的基本面。以保险为例，林英睿认为有三大投资逻辑一是在通过投资收益去拉高业绩的趋势得到抑制之后，保险公司的竞争格局优化，龙头公司的保费增长明显。二是随着国债平均到期收益率的上升，保险公司的业绩弹性将体现出来。三是随着保费的上涨，其内涵价值和估值也会向上。，林英睿判断，保险业的业绩具有较好的持续性。

　　对于年初就已看好的周期品，林英睿目前保持较为乐观的态度“供给侧结构性改革把未来新增供给限制住，无法新增甚至还在去产能，那么剩下的企业尤其是龙头企业将会享受更多的市场份额和盈利。”

　　据了解，为林英睿量身定制、拟由他担任基金经理的广发睿毅领先混合型基金已获准发行，并于11月13日正式与投资者见面。该基金在 (601166)、 (600036)、 (000001)、 (000776)、广发基金、天天基金网等渠道销售。林英睿透露，新基金将按照上述思路进行投资，力争为投资者赢得中长期的稳定回报。

　　（赵艳萍 HF094）