市场仍可有所作为 看好四大方向

　　邱杰

　　中国基金报记者方丽

　　高考状元、北大硕士、12年从业经验——基金管理委员会主席、董事总经理、联席投资总监邱杰的个人履历显露出扎实的学术背景与投研实力。而2007年市场高位入行、多年坚守价值投资又让他的投资风格颇具特色。

　　邱杰凭借长期稳健的投资业绩和良好的风险控制能力，广受业界认可。数据显示，他管理3年以上的基金，如前海开源再融资、前海开源清洁能源等，尽管成立于2015年牛市高点，但从成立以来任意时点买入持有满三年，均能取得较好的收益，平均收益率超过50%。

　　邱杰认为，当前疫情不改市场长期向好的大方向。在具体投资方向上，他主要看好四大方向新能源汽车、后5G+云游戏、低估值消费品以及国企改革。

　　据了解，由邱杰担任基金经理的新基金——前海开源稳健增长三年持有期正在发行，这也是邱杰管理的首只三年持有期产品。他表示，在有锁定期的情况下，持有人不会短期频繁操作，基金经理对波动和回撤的容忍度也能适当提高，这有助于追求更高的收益。

　　市场仍可有所作为

　　疫情“黑天鹅”令投资者措手不及，而A股市场经过最初剧烈波动后反而表现强势。邱杰表示，疫情对市场是一次性的冲击，今年市场还能“有所作为”。他认为，政策支持力度会加大，消费、投资和出口这三驾马车都有一些积极的因素出现，将对下半年的宏观经济和企业盈利构成支撑。

　　邱杰表示，目前市场估值显着分化，部分热门板块估值不低，甚至不排除已经有一定的泡沫，但也有不少优质企业估值仍处于比较安全的区域，很多企业股息率也比较高，这将对市场有较好的支撑。

　　“今年收益可能赶不上去年。”邱杰认为，2019年基金的高收益是建立在2018年估值底部修复的基础上，目前估值再显着扩张的可能性较低，今年投资者要适当降低收益预期。

　　基于这一判断，邱杰表示，近期投资上并没有做太多调整。“我们仍然持有估值和成长性比较匹配的企业，一些优质公司可能短期受到疫情的影响，但长期盈利能力不会改变，我们会继续持有。一些短期的热点企业，一方面长期盈利能力存疑，另一方面估值很高，我们不会参与。”他说。

　　看好新能源车、5G+等

　　从中长期维度更看好未来哪些投资机会？邱杰直指四大“赛道”新能源汽车、“后5G”、低估值消费品以及国企改革。

　　邱杰认为，新能源汽车是具有长期成长空间的行业，目前渗透率还偏低，具备快速增长的基础。，以特斯拉、比亚迪(002594,股吧)为代表，新能源汽车已受到市场认可。，新能源汽车的性价比逐步改善，对补贴的依赖迅速降低，且随着国产化程度的快速提升，未来还有显着降价空间，成本、价格下降有望加速新能源汽车的普及。，大众、奔驰、宝马等传统车企巨头都在加速进入新能源汽车市场，这些都将带动新能源车的快速发展，涌现出更多的投资机会。

　　“后5G”是邱杰看好的另一投资方向。他认为，随着5G基础设施建设逐步到位，必然催生出众多新需求、新商业模式，虽然有些商业模式还不明确，但云游戏、物联网是非常明确且清晰的趋势。

　　“我还比较看好低估值的消费品的机会，家电、汽车、食品等行业中具备较高投资性价比的企业值得重点关注。”邱杰表示，他还看好国企改革的投资价值，目前多家企业正在逐步推进国企混改，有望带来新的投资机遇，将会持续跟踪和关注。

　　对于短期内因疫情而被市场追捧的在线办公、在线教育等行业，邱杰直言，在线教育确实是一个有发展前景的行业，但也面临着获客成本较高、大量企业持续烧钱的困境。对这一领域需要更深入的自下而上研究，用户短期大量涌入虽是利好，但还要密切关注后续客户留存率、企业现金流等因素。