汇丰晋信基金：市场快速上涨后波动加大 当前仍然积极可为

　　今天市场在没有明显利空的因素下，主要指数出现了明显的下跌，上证指数跌4.5%，沪深300指数跌4.8%，创业板指数跌5.9%。对此，汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示

　　1） 市场在短期急涨后波动加大。7月1日至今，市场出现了一波比较快速的上涨，并且是上证指数和创业板指数的普涨，以万得全A指数为例，当月最高涨幅超过15%。短期快速的赚钱效应，吸引了场外资金加速入市，加上2014年-2015年“快牛疯牛”的记忆，使得市场交易量快速放大；今天并无明显利空因素，我们倾向于认为今天的回调是市场快速上涨后的波动加大。

　　2） 当前市场的机会仍然大于风险。我们一直强调，当前无论从经济基本面和货币政策空间而言，简单重复2014年-2015年那一轮市场形态的概率较低。从估值的角度来看，目前总体市场虽然难言便宜，结构性的角度来看，仍然是积极可为，机会大于风险。从经济基本面而言，我们认为经济未来两个季度会延续复苏的趋势，市场在短期低估值板块的估值修复之后，有望在下半年迎来估值修复的行情。

　　3） 行稳方可致远。对于市场永远保持一颗敬畏之心，作为价值投资者而言，我们建议应该坚持长期持有的复利力量；短期的市场调整反而释放了压力，有助于未来市场行情发展。