消费后市如何走：本月市场核心关注点在中报

　　消费基本面如何？

　　8月是中报密集披露的月份，截至 8 月15日，主要消费行业共有41家上市公司发布半年报、52家上市公司发布业绩预告，其中业绩增长(或预计增长)的公司超过60%，净利润增长(或预计增长)100%以上的有24家。

　　7月社零同比下降1.1%，主要消费增速有所放缓，但对比其他品类仍保持较高景气。而随着中秋、国庆双节临近，消费行业有望进一步迎来稳健复苏。

　　7月CPI同比上涨2.7%，其中猪肉价格环比上涨10.3%，猪肉依旧是拉动CPI上涨的主要因素。随着餐饮行业恢复，市场对猪肉的需求增加，叠加洪涝灾害带来的供给端趋紧，带动猪肉价格大幅上涨。

　　消费后市如何走？

　　本月市场核心关注点在中报，后续市场关注点将会转移到10月双节消费复苏情况，及秋冬季节疫情是否反复。如果疫情反复、疫苗进展一般，则市场对于长期确定性较强的行业可能会给与更高的估值溢价。

　　消费行业属于自给自足、内需主导的行业，行业具备长期经营确定性，整体增长较为稳健，估值体系中包含了对盈利持续性的溢价，以及未来成长空间的预期。

　　(文章来源：汇添富基金)