天弘基金于洋：投资食品饮料 下半年需要关注什么？

　　2020年疫情影响之下，全球流动性宽松。产出减少的情况下增加货币供应，会带来物价上涨的压力。美国疫情期间房产价格上涨，就是一个典型例子。

　　不同的商品，价格上涨的幅度不一样。总体来说，供给过剩的表现弱，有稀缺性的表现强。有品牌的消费品，是稀缺性的一个重要体现。

　　食品饮料行业是消费品中品牌溢价较高的行业，在这一轮中估值上涨得也多一些。短期是估值上涨，中长期是商品价格上涨的幅度会高一些，企业盈利增长的幅度也会高一些。

　　展望9月以及4季度，行业角度看关键词是消费复苏，有两点需要关注

　　1、一方面，上半年疫情压抑的消费，在中秋国庆期间，是否能实现需求回补。

　　2、另一方面，进入秋冬季节之后，假如再出现偶发疫情，对需求的影响力度是否可控。

　　从企业的角度，关键词是竞争壁垒是否提升，有两个关注点

　　1、上半年疫情受益的公司，是否能够将疫情的短暂受益转换为长期竞争力的提升。

　　2、上半年疫情受损的公司，是否抓住机会提升了自己的竞争力，能够在复苏过程中能比行业更快，更健康。

　　(文章来源天弘基金)