股债利差再度突破6 近期资金加快加仓沪深300ETF(510300)

　　近期场受海外扰动因素影响，风险偏好收敛显着，市场短期承压，Wind数据显示沪深300指数于9月16日跌破4000点。伴随回调，基于股债利差视角的A股配置性价比逐步提升，近期资金加快逆市加仓步伐。

　　截至9月19日，沪深300指数的股债利差突破6%，处于自沪深300指数发布以来的历史高位。

　　股债利差来源自FED模型（美联储估值模型），强调有风险的权益资产相对无风险国债的超额回报率。以沪深300为例，其股债利差的计算方法为（TTM）的倒数减去10年期国债收益率。通常沪深300的股债利差越高，说明股市的估值相对无风险收益越低，未来一段时间内股市发生上行的概率可能越大。

　　回顾过往，股债利差的高位也往往与A股市场的历史低位相对应。近五年来，沪深300指数股债利差高于6的区间仅有三段，分别为18年底至19年1月、20年3月至4月和22年4月底，也分别对应市场三次较为明显的历史低位。

　　或得益于较为突出的风险收益性价比，近期资金开始逆市加仓沪深300ETF。Wind数据显示，截至9月19日，沪深300ETF近一周资金净流入为63.77亿元，在ETF产品中居前；其中规模及流动性居前的华泰柏瑞沪深300ETF(510300)近一周资金净流入在同类产品中高达47.23亿元。

　　ETF具备运作透明、买卖便捷、确定价交易等优势，能够帮助投资者快捷地布局指数，成为了广受欢迎的配置工具，根据沪深交易所数据，今年9月权益类ETF规模突破万亿元。

　　华泰柏瑞沪深300ETF(510300)跟踪的沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300 只证券构成，行业分布均衡，成份股盈利能力强、流动性佳，汇聚各行业核心企业，指数走势能够综合反映中国A 股市场上市股票价格的整体表现，是最具有代表性的宽基指数之一。

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