前4月航空运输保持快速增长态势 航空概念股有哪些？

　　民航局前4月航空运输保持快速增长态势

　　从民航局5月例行新闻发布会上获悉，1—4月航空运输市场保持快速增长态势，全行业共完成运输总周转量385.8亿吨公里、旅客运输量1.97亿人、货邮运输量231.5万吨，同比分别增长13.4%、12.5%、7.3%。

　　发布会发布了4月民航安全运行情况。民航局安全总监兼航空安全办公室主任唐伟斌介绍，4月民航行业实现运输飞行94.1万小时，同比增长11.2%;实现通用航空飞行8.2万小时，同比增长8.2%，民航安全生产继续保持平稳态势。

　　民航局发展计划司副巡视员张清介绍，4月全行业共完成运输总周转量为100.4亿吨公里，同比增长15.5%，增速较去年同期提升3.5个百分点。其中，国内、国际航线分别完成63.8亿吨公里、36.6亿吨公里，同比分别增长14.6%、17.2%。

　　客运市场方面，4月，全行业共完成旅客运输量5074.2万人，同比增长15.3%，增速较去年同期提升4.6个百分点。其中，国内、国际航线分别完成4540.5万人、533.7万人，同比分别增长14.2%、25.1%，国际航线连续两月保持20%以上的高速增长，增速明显超过国内航线。货运市场方面则总体保持了平稳增长态势，4月全行业共完成货邮运输量60.5万吨，同比增长4.6%。其中，国内、国际航线分别完成39.7万吨、20.8万吨，同比分别增长1.3%、11.6%。

　　南方航空:需求无忧,客座率升至83.9%

　　南方航空 600029

　　研究机构东北证券 分析师瞿永忠,王晓艳 撰写日期2018-04-17

　　3月国内需求强劲,带动客座率提高0.6个百分点。南方航空公布3月生产数据,春运尾部效应叠加两会后公商务需求释放,使得三月高频数据显著改善。国内需求端表现强劲:整体RPK同比+16.17%,其中国内+15.82%,国际+16.94%。供给端增速较二月略有上升:整体ASK同比+13.43%,其中国内+13.78%,国际+12.53%。供需改善拉动客座率高位继续上升:整体客座率为83.57%(同比+1.97pct),国内客座率为83.91%(+0.59pct),国际客座率为83.21%(-1.15pct)。

　　一季度需求维持两位数增速,但运力投放压力较大。2018Q1南航整体RPK同比+10.76%,其中国内+10.19%,国际12.13%。供给端,公司18年飞机计划净增长86架、显著高于另两大航;公司业绩交流会公布的18年国内ASK增速指引是17%、超过市场预期,具体投放节奏仍有待观察。Q1公司整体ASK同比+11.03%,其中国内+10.44%,国际12.46%;整体客座率82.39%(-0.2pct),国内客座率为82.51%(-0.19pct),国际客座率82.53%(-0.25pct)。2018年夏秋新航季航班总量同比增长3.2%,其中国内航班量同比增长3.6%,较17年冬春航季7.9%的增速大幅下降,18年夏秋航季将是时刻总量控制威力体现的第一个航季,预计客座率将逐季抬升。

　　新一波航线票价市场化即将落地,旺季业绩弹性值得期待。民航局于4月13日发布《关于印发实行市场调节价的国内航线目录的通知》,反映出局方推动票价市场化的决心,南航17年内线RPK占比达70%,新航季有57条航线在提价范围内,旺季业绩弹性值得期待。

　　投资建议:未来两年航空供需结构持续向好,核心城市间航线放开票价,旺季航司盈利天花板显著抬升。南航国内线占比高,业绩弹性最大,预计公司18-20年EPS分别为0.85/1.25/1.33元。对应PE为11.9/8.1/7.7倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:提价政策执行力度低于预期;航空需求下降;油价大幅上涨;人民币大幅贬值。