债券以定价（债券分类）

1、债券发行定价以公开招标最为典型 那么。。。

公开招标就是发行方在发行前向具备承销资格的各级券商发出招标书，由各券商根据自己的需要量和价格承受能力提出投标书，然后在发行日将债权按各标书中出价的高低顺序一次卖出。
这个一般出现在国库券市场吧。而且公开招标的一般以收益率、期限和价格（隐约记得是这仨，不知道记错没）这3个指标来竞拍。具体的拍卖方式有美国式和荷兰式招标。
回答补充
比如啊，一个债券的发行以价格作为竞拍指标，那么在荷兰式招标情况下，以募足发行额为止的所有投标人的最低价格作为中标价格，就是所有投标者的价格一样，这个价格是刚好幕足发行额的价格。在美国式招标情况下又不一样，美国式的成交价格是自己投标时的价格。然后还有以利率、期限作为招标指标的

2、债券的定价模型有哪几种？

股票估值分两大类
绝对估值和相对估值
绝对估值就是用企业数据结合市场利率能算出来的估值
具体思路就是将企业未来的某种现金流（经营所产生的现金流，股息，净利润等）用与其在风险，时间长度上相匹配的回报率贴现得到的价值
常见的方法有三中
1.Discounted Cash Flo(DCF)现金折现法
2.Dividend Discount Model（DDM）股息折现法
3.Earning Groth Model（EGM）盈利成长法
三种方法从不从角度去看公司所产生的价值，然后用相应的折现率将未来的现金流变成公司的现值，理论上三者得出的结果是一样的，但由于操作上的不同处理，往往会得出不一样的数据，而这些数据大体上应该相同，差异则体现了计算时对公司的不同解读
相对估值在操作上相对简单，在默认市场对同类股票估值正确的前提下，用不同的企业数据（账面股本价值，销售额，净利润，EBITDA等）乘以相应的乘数（乘数是由市场上同类股票的估值除以其相应的企业数据得出的）
由于未来因素具有不确定性，无论用绝对估值和相对估值得出的往往都是一个价格区间
债券的估值则相对简单
对于现金流稳定的债券（如国债，假定无风险，未来现金流完全确定），只需找到和其风险，时间长度相应的市场利率，折现即可得出债券的价格，此种方法类似与股票的绝对估值法

3、债券价格定价原理公式

年息/售价=收益率
1、债券价格的定价=债券票面价值/（1+R)
R为预期收益率，如果债券发行为N年的话，那么是除以(1+R)的N方，这是债券到发行的期限时可以获得债券的票面价值。
2、按时以票面价值的一定比例按时偿息的话，那么他的价格会高于票面价值，但总的来讲他的收益率会高于银行的利率。即
（收益率=偿息/债券价格）>银行利率

4、债券的定价模型有哪些？各有什么优缺点？

就理论上来说，主要有两个方向，一个是定价角度，一个从公司结构角度
定价角度就是先从现金流角度折现可以算出一个无违约的价格
然后加入违约概率和违约后回收比例，然后用期望来算
由于现实情况按这个算出来都是高估的，可以通过市场价格和中性风险去做系数调整把这个溢价去掉
然后再优化就是可以引入宏观经济和行业的系数，把利率和风险中性表述成这些的系数相关的线性函数，考虑到宏观经济和行业的系数一般不独立，要再做一个仿射
一般做到这里就差不多了，再优化就是加入流动性还有目前期限利差结构，再用实证去调整。
这个模型的问题主要是风险中性很可能（尤其在国内）是被大幅低估的，和市场上的结果比较难对上
公司结构角度就是从公司资产负债的出发，从bsm模型开始建模，认为资产下穿过负债就是违约。这个模型问题主要一个是模型违约的阈值比较难确定，第二个是杠杆率很高的企业往往在违约边缘资产负债表的噪音可能会很大。优化的方法就比较开放了，可以通过从股票和债券市场上取得额外信息加入模型，也可以通过可类比企业的数据获得额外信息

5、债券的分类标准一般有( )。

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的承诺，按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券的特征
·偿还性即必须规定债券的偿还期限，债务人必须如期向债权人支付利息，偿还本金。
·收益性一方面投资者根据固定利率，可取得稳定的、一般高于银行存款利率的利息收入；另一方面可在证券市场上通过较低价买进、较高价卖出获得价差收入。
·流动性即变现力，指的是在偿还期届满前能在市场上转变为货币，以满足投资者对货币的需求；或到银行等金融机构进行抵押，以取得相应数额的抵押贷款。
·安全性债券与其他有价证券相比，投资风险较小。
债券的种类
根据不同的分类标准，可对债券进行不同的分类
（1）按发行主体的不同，债券可分为公债券、金融债券、公司债券等几大类。
（2）按偿还期限的长短，债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。
（3）按利息的不同支付方式，债券一般可分为附息债券和贴息债券。
（4）按债券的发行方式即是否公开发行来分类，可分为公募债券和私募债券。
（5）按有无抵押担保，债券可分为信用债券、抵押债券和担保债券等。
公司债券
所谓公司债券指的是由股份公司发行并承诺在一定时期内还本付息的债权债务凭证。公司债券的基本特点 。公司债券除具有债券的一般性质外，与其它债券如公债券、金融债券相比，有其自身的特点
（1）收益较高。
（2）风险性相对较大。
（3）与公司股票相比，持有人权利内容不同。公司债券持有人只是公司的债权人，而不是股东，因而无权参与公司的经营管理决策。但在收益分配顺序上优先于股东。
公司债券的分类
（1）按是否记名，分为记名公司债券和不记名公司债券。我国目前发行的债券大多属于不记名式的。
（2）按债券持有人的受益程度和方式不同，分为参加公司债和非参加公司债。
（3）按有无抵押担保，分为有抵押担保公司债券和无抵押担保公司债券。有抵押担保公司债券又分为不动产抵押公司债券、动产抵押公司债券和信托抵押公司债券。
（4）按偿还期限不同，分为短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券。
（5）按可否转换股票，分为可转换债券和不可转换债券。
可转换债券
企业可转换债券是指发行债券的股份有限公司许诺，在一定条件下，债券的持有者可以将其转换成公司的股票。
可转换债券一般是在企业初创阶段，需要大量中长期发展资金而获得较少，但预计今后效益看好的情况下发行的。发行这一债券的目的是让公众在一段时间内只得到较低的利息，但债券一旦转换成了股票，那么，就能得到较为丰厚的收益。在此利益驱动下，投资者就会踊跃购买债券，这样，企业就能以较少的代价获得所需要的资金。
企业可转换债券是一种潜在的股票，在发行时要明确转换的时间、转换的比例、转换时是按面值还是按市价等事项，以防转换时发生纠纷。，购买这种企业可转换债券还是有一定风险的，如果企业发展情况不好，那么，换成股票后，其收益就很小。
债券与股票的区别
（1）性质不同债券是一种表明债权债务关系的凭证，债券持有者是证券发行单位的债权人，与发行单位是一种借贷关系。而股票则是股权证书，股票持有者是股份公司的股东，股票所表示的是对公司的所有权。
（2）发行主体不同债券的发行主体可以是股份公司，也可以是非股份公司、银行和政府。而股票发行主体必须是股份公司和以股份制形式创办的银行。
（3）发行期限不同债券有固定的期限，到期还本付息；而股票是无期限的，不存在到期还本的问题。
（4）本金收回的方法不同债券持有者可以在约定日期收回本金并取得利息；股票不能退股，但持有者可以通过转让售出股票收回资金。
（5）取得收益的稳定性不同债券持有者获得固定利息，取得的收益相对稳定，风险较小。但当公司盈利很大时，债权人的利益却不能随之增加；而股票持有者的收益不固定，收益多少因公司的经营情况和利润而定，具有较大的风险性。
（6）责任和权利不同债券的购买者无权参与公司的经营决策，对其经营状况亦不付任何责任；而股票的持有者有权参与公司的经营管理和决策，并享有监督权，但也必须承担公司经营的责任和风险。
（7）交易场地不同债券的交易大部分是通过场外交易市场进行，而股票大都在证券交易所内进行。
（8）付息办法不同债券利息的分配是累积性的而且是税前开支。而股票则是按股权分配的股息在税后利润中支付。
债券的发行
（1）债券的发行条件债券的投资价值是由面值、利率、偿还期限和发行价格这四方面决定的，这四个要素也称为债券的发行条件。面值、利率、偿还期限是债券发行的基本因素，这三个要素决定债券的基本投资价值，所以通常决定债券的面值、年限和利率。但由于市场利率水平经常变动，为使发行条件的决定具有一定的弹性，保留发行价格这一要素，可以根据发行时的市场利率水平进行微调，通过市场决定债券的发行价格。若发行价格为面值时，称为平价发行，发行价格在面值以下的称作折价发行，发行价格在面值以上的称作溢价发行。
（2）债券的发行方式债券的发行方式分为直接发行和间接发行两种。直接发行就是发行主体自身完成发行手续，进行募集的方式。间接发行是发行主体通过中介人进行债券的发行事务。现代债券的发行大部分采用间接发行的方式。发行方式又包括集团认购、招标发行和私募等
你好

6、债券发行价格计算公式

各期利息=债券面值×票面利率=100000×（8%）=8000（元）
到期返本金（面值）=100000（元）
期数=5（期）
以市场利率为贴现率=10%
债券发行价格=100000（p/S,10%,5）+8000(p/A,10%,5)
=100000×0.62+8000×3.7908
= 92326元

7、债券的发行价格是如何计算出来的？有公式么？

债券的发行价格的公式有两种，一种是分期付息，到期还本，另一种是按年计息，到期一次还本并付息，两种计算公式如下，其中现值系数都是按市场利率为基础计算的，具体可以查询现值系数表。
分期付息的债券的发行价格=每年年息年金现值系数+面值复利现值系数
到期一次还本并付息的债券的发行价格=到期本利和复利现值系数
以题为例，该例中属于分期付息，债券的发行价格=10006%4.3295+10000.7835=259.77+783.5=1043.27万元