毛戈平IPO八载回顾资金运作历程梳理及上半年资金流向解读

（原标题：“毛戈平苦战IPO八年，家族套现近十二亿”）

出品单位：公司研究室IPO组

作者：曲奇

导读：毛戈平美妆品牌历经八年苦战IPO之路，家族套现事件引发关注。究竟IPO之路何去何从？让我们一起深入了解。

一、长达八年的IPO征途

毛戈平美妆品牌自首次尝试IPO以来，已历经八年时光。从核准制到注册制，从A股到港股，毛戈平的IPO之路可谓一波三折。

毛戈平家族企业背景为其带来了超高的化妆技术光环，毛戈平品牌和个人IP的商业化运作也取得了一定成果。上市之路却远不如业务发展顺利。毛戈平先后尝试在A股和港股上市，但均面临诸多挑战。尤其是在转战港股后，毛戈平面临更大的压力和挑战。这并未阻止毛戈平继续寻求上市之路的决心。近期再次向港交所递交招股书，标志着毛戈平再次发起冲击IPO的尝试。那么，这次能否成功呢？我们拭目以待。

二、家族套现事件引发争议

在赴港上市前，毛戈平家族进行了一次大规模的套现行动。据数据显示，毛戈平家族通过多次分红，成功套现超过11亿。这一行动引发了市场的广泛关注和争议。究竟是什么原因导致毛戈平家族在此时选择大规模套现呢？是否与上市有关呢？这些问题都值得我们深入探讨。与此毛戈平家族企业在上市过程中的股权结构、公司治理等问题也引起了市场的关注。毕竟，一个健康的股权结构和良好的公司治理是企业稳定发展的基础。希望毛戈平能够在未来的发展中不断优化公司治理结构，为企业的长远发展打下坚实基础。毛戈平家族套现事件反映了资本市场对于上市公司治理的严格要求。毛戈平作为一个家族企业，需要在追求业务发展的更加注重公司治理和股东权益的保护。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。期待毛戈平在未来的发展中能够不断进步，为投资者创造更多的价值。从2021年至2023年，毛戈平公司的净利润累积达到了惊人的13.4亿元。该公司近期宣布的12.9亿现金分红，相当于将过去三年的利润全部返还给了股东，这无疑是一场“清仓式”的分红盛宴。

2024年3月，证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》明确了对拟上市企业“清仓式”分红的密切关注。毛戈平公司虽然在港股上市，同样需要接受证监会的严格审查。其“清仓式”分红的做法，无疑会引发市场对其未来在港股IPO前景的广泛关注。

除了引人瞩目的现金分红，毛戈平公司还面临着其他挑战。除了外部因素九鼎投资被处罚之外，该公司数次冲刺IPO未果的原因还在于其对创始人毛戈平个人IP的过度依赖。毛戈平品牌是公司核心，而另一品牌至爱终生虽然承载着扩大消费群体的期望，但从近年数据来看，其表现并不理想。

至爱终生品牌在收入上的贡献逐年下滑，从2021年至2023年的数据可以看出，其收入占比不断减少。尽管公司对至爱终生品牌进行了渠道调整和市场定位重塑，但效果并不显著。反观主品牌毛戈平，其收入持续增长，成为公司增长的主要动力。这也暴露出至爱终生品牌的问题：失去毛戈平个人IP的加持后，其独立成长的能力有限。

毛戈平个人IP无疑是公司品牌的强大助力，但公司长远发展不能仅依赖个人光环。如何平衡个人品牌与公司品牌的发展，“去毛戈平化”对毛戈平公司而言是一大挑战。未来，毛戈平公司需要探索更多增长点，减少对个人IP的依赖，实现品牌的可持续发展。

在此情况下，毛戈平公司的未来走向充满了变数。市场将密切关注其“清仓式”分红后的动作，以及如何处理创始人个人IP与公司品牌之间的关系。只有处理好这些问题，毛戈平公司才能迎来新的发展阶段。